中国租赁业至少有如下重大问题需要"”另一条腿”来解决。
资金困境。目前,融资租赁公司的资金来源绝大部分是银行短期贷款(从目前租赁业反馈的情况来看,银行短期贷款占融资租赁公司外部资金来源的80%以上),虽然金融债、点心债等渠道也受到融资租赁公司的重视,但鉴于融资条件、跨境使用的限制,它们为融资租赁公司提供的资金量非常有限。另外,由于政策限制,保险资金等合适的资金不能投资融资租赁。
如果具备一个活跃的融资租赁资产交易市场,租赁公司可以通过资产证券化等多种方式,把资金的终使用者与资金的提供者直接联系到一起,节约融资成本
第二,资本困境。融资租赁公司都受到资本金的约束。商务部管辖的融资租赁公司,其经营杠杆为10倍(资产总额/净资本);银监会监管的金融类融资租赁公司,其经营杠杆为12.5倍(风险资产总额/净资本)。
资本约束意味着,融资租赁公司业务发展到一定的规模,要开展新业务,必须在两条路径中作出选择:增加资本金、出售原有业务,或者二者并举。目前中国融资租赁资产的二级市场发展很慢,交易很少。
于是,融资租赁公司要发展新业务,就要不断增加资产规模,同时不得不增加资本金
融资租赁资产的交易,在某些交易模式下,比如出表的资产证券化模式,可以使租赁资产从租赁公司“真实出售”,减小租赁公司的资产规模,留出空间拓展新的租赁业务,"滚动式”地服务实体经济
第二,资产管理困境。不断增加规模,对融资租赁公司造成很大的资产管理压力。目前,融资租赁资产交易渠道不畅,融资租赁公司没有分散风险的渠道,租赁资产的风险随着规模增加在租赁公司内部不断积累。同时,在不考虑资产出售的情况下,租赁公司在开展新业务时,更容易忽略风险,如果考虑到资产出售,租赁公司在形成租赁资产时,有动力和压力更加关注资产质量.
在规模达到一定程度时,融资租赁公司会面临的一定的不良资产处置压力。通过对不良资产进行市场化交易,租赁公司能够对不良资产进行重新定价出售,改善公司的整体资产质量水平,释放不良资产拨备和资本金。
第四,周期性市场风险。短期资金支持长期业务形成了资产负债期限结构的不匹配,这已成为租赁公司发展中大的流动性风险隐患。
短钱长用,就意味着每一年都要在债务到期时获得银行续贷或其他资金来源,资金压力非常大,同时也难以保证负债的持续性。
而中长期业务必须面对周期性问题。融资租赁业务的收益率是基本锁定的,但短债长用导致资金成本是随市场变化的,不能锁定成本。当市场利率处于上行周期时,租赁公司的成本不断上升,期限较长的业务很可能出现收益倒挂的情况。当利率处于下行周期时,租赁公司也不能在资金成本较低时,运用现有租赁资产进行大额融资、抓住市场机会降低融资成本。
融资租赁资产二级市场,能够为租赁公司提供盘活现有资产,并根据资金市场的情况进行大额中长期融资,实现融资与租赁业务的期限匹配和额度匹配,根据租赁业务开展的时机,锁定融资成本,增强抗周期能力,促进租赁业、金融市场和实体经济的平稳健康发展。
场
除以上四大问题之外,将来租赁公司的国际化发展等问题,也需要有一个良好的租赁资产交易市