并购的实质也就是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权所作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。"
一、条件：
当创业企业发展较为成熟的时候，特别是香港9号金融牌照代办预期投资收益现值超过企业市场价值时创业企业常常被包装成为一个项目，被出售给另一家公司或私募股权投资机构从而家投资机构得以实现投资退出，获得风险收益。
二、要求：并购可以细分为一般收购和第二期收购。一般收购是指企业之间的兼并与收购，有人称之为“商业出售”(tradesales);第二期收购是指创业投资家持有的创业企业股份被另一个香港9号金融牌照代办私募股权投资机构收购后，该另一个私募股权投资机构对创业企业进行下一轮的创业投资，有人也称之为“二级出售”(secondarysales)。
三、费用：第二期收购是随着私募股权投资逐步化而出现的。随着私募股权投资的进一步发展，分工细化，有些投资机构专门投资于种子期、创业期等早期阶段，而有些则倾向于向香港9号金融牌照代办扩张期、成熟期等后期阶段的创业企业投资。这样就会出现一家创业企业在不同投资偏好的投资机构中出售、收购。
