尤其是在2015年国企改革的大背景下，很多央企定增都开出了单笔5亿元甚至以上超大单，个人投资者参与定向增发需要注册海南私募基金公司借助机构来完成。从发行折价率的全年变化趋势来看，一季度加速攀升，二季度增速收窄趋稳，三季度加速跌至谷底，四季度大幅回升后震荡趋稳，与2015年大盘指数的走势大致相符，但略有滞后。发行折价率是对锁定期的风险补偿，随着市场行情的不断攀高，投资者对锁定期的风险补偿要求也注册海南私募基金公司水涨船高，以对冲越来越高的解禁日市场下行导致的收益下降风险。我们观测到2016年发行的定增项目的折扣平均在7-8折左右，显示出投资者对锁定期的风险补偿要求较之前有所减缓。2015年，中国股市走出了一波过山车行情，上证综指先是从年初的3350点一路高歌猛进至6月中的注册海南私募基金公司5718点，然后陡然下降到8月末的2850点，到12月末又回升至3539.18，全年涨幅9.41%。
同时，定向增发的门槛依旧维持在高水平，融资规模超过20亿元的定增项目逐渐增加，目前约占整个定增市场的20%，单笔超2亿元的高门槛让许多投资者望而却步。数据显示，截至12月30日，A股市场2015年完成定增数量772次，较2012年注册海南私募基金公司增长220%;实际募集资金规模1.19万亿元，较2012年增长373.6%。定向增发的收益来源于两部分，定向增发投资收益= 折价 + α(超额收益)+β(市场波动)。折价：定向增发价格相对于二级市场价格的折扣;个人投资者参与定增需借道机构。个人投资者参与定增注册海南私募基金公司(一)2015年募资规模首破万亿，并购重组数量占比超六成。
个人投资者参与定增(二)折价率整体上行
2015年12月的平均发行折价率为41.97%，环比增加了12.09%，12月份市场整体上依然延续震荡格局，上旬震荡向下，中旬企稳向上，下旬有所下探，全月大盘重心略有上移，累计涨幅2.72%。在此市场背景下，定增发行折价率亦随行就市。
进入2016年后，由熔断、大股东减持导致注册海南私募基金公司的市场风险偏好骤降，市场逐步下探，定增的安全边际凸显，从而折扣也相应回落。
