投资者所期望的是风险来临的时候FOF中一些底层策略能够带来保护作用。FOF产品害怕市场下跌时,尤其是出现极端情况暴跌时,所有的底层基金净值都在回撤。要知道“净值回血”的时候可不一定是所有底层基金会普涨,这样“爬坑”的过程就会很漫长。
如何来避免上述情况,或者说如何做到真正意义上的分散?对于底层基金的观察,策略逻辑上要保证低相关性,在数据上也要能体现出低相关性。对FOF基金经理所投的每位管理者,同样要对他们的一些动态变化(净值或其他相关数据)进行跟踪记录。
再比如要新增加一个的投顾,新引入一个基金产品到底层。那它是不是有足够的价值?它能够进入到拟投池或者观察池,它的价值是什么?是能够提供差异化的策略逻辑,还是说能够比现有池子里的某些同类产品表现更好?这也要进行相关性比较,同样需要进行定量分析。再往后,对FOF基金全面监测以及执行自下而上的风险管理时也离不开定量分析。
结语
即使选出来好的公募基金或者私募基金,什么时间配置更是一件困难的事情,需要投资者对大的宏观背景和资本市场有充分的了解。
而风险实际上与每个特定投资组合的投资标的、投资逻辑、投资期限等因素直接相关。这意味着即便在CTA类基金间进行对比时,投资风险和投资组合分散度的定义也会各不相同。
FOF基金作为一种多样化配置的产品形式,走入人们的视线也并不算久远。FOF基金实际上是通过专业资管人的知识,帮助投资者构建低相关性的投资组合,有效降低非系统性风险。