场外期权公司机构通道的流程讲解

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认定及所涉法律风险进行梳理，并据此提出相关建议：

一、明股实债的相关要素场外期权公司机构通道

明股实债，顾名思义，即投资方系通过股权投资或伴随股权投资而实施的一项债权投资行为，即其在表明上呈现为一项股权投资，但在本质上实为一项债权投资。如同通道业务，其亦非一个正式的法律概念，现行法律、法规并未对其作出明确的界定。有关明股实债的相关表述亦主要散见于监管层的相监管政策、司法关文件之中。[1]

结合明股实债在实务中的具体操作模式以场外期权公司机构通道及现行司

合作开发，或者以整体物业并购的方式展开对中国高端写字楼或住宅的投资。直到自2008年以来地产商面临持续宏观调控、银行融资渠道不断收紧的挑战；而中国PE基金热潮涌动，有限合伙的制度创新大为解放人的生产力。由此，中国的地产金融开启了基金化的时代。

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