代理横琴私募基金公司注册指引

如何办理私募基金公司备案？私募基金管理人注册、共青城基金公司成立要求、深圳基金公司注册、海南基金公司成立、山东基金公司注册政策、佛山私募基金公司注册指引、私募基金公司注册条件私募基金公司注册流程、私募股权基金公司成立条件、证券基金办理时间、股权基金公司成立流程、基金公司办理条件及要求

私募基金管理人的增速极大落后于私募基金管理规模的增速，说明随着行业监管力度的加大，私募基金行业分化日趋严重。私募基金及其管理人的合规性不再是纸上谈兵，已真正成为希望进入私募基金行业的机构或希望发展扩大管理规模的管理人的重点所在。

一、概要

私募基金是指在境内以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。私募基金的载体是以进行投资活动为目的设立的公司或者合伙企业，资产由基金管理人或者普通合伙人管理。私募基金管理全过程包括募集、投资、管理、退出四个阶段，私募基金风险等级划分（“风险评级”）是投资者适当性原则使用的前提条件。

实践中，正式开始募集基金之前，需对拟投资的行业或标的进行初步尽调，明确投资策略；根据尽调结果和投资策略设计或调整基金产品的结构和要素；再在各方充分谈判协商的基础上，确定基金和底层项目相关合同的要素。在上述步骤进行过程中或完毕后，私募基金管理人应根据事先制定的风险评级办法和制度，对具体私募基金进行风险评级。

二、风险评级的要素

私募基金产品的风险评级与信用债的信用评级有类似的效果，可从定性和定量两个维度分析，再结合每支基金的特点进行具体评级调整。

由于私募基金产品和信用债的发行市场、产品结构、产品流动性和投资逻辑不一致，私募基金产品的产品风险等级划分具有自己的特点。根据协会提供的基金产品或服务的风险等级划分参考标准，基金产品风险等级可划分R1-R5五个等级：

以上述风险等级及参考因素为主要架构，私募金评级可以分为以下维度:

1.产品结构

私募基金管理人可根据投资人的类型（机构或自然人）、基金规模、基金期限、退出方式、是否分层、是否托管、是否外包、管理方式（基金管理人自行管理或委托管理）、投资行业的宏观发展、投资标的的微观发展等因素，结合上述因素在不同基金中的权重，对产品进行定性分析。

2.私募基金管理人基本情况

基金管理人成立时间，治理结构，资本金规模，管理基金规模，投研团队稳定性，资产配置能力、内部控制制度健全性及执行度，风险控制完备性，是否有风险准备金制度安排，从业人员合规性，股东、管理人员及基金经理的稳定性等，亦是对产品进行定性分析的要素。

3.历史业绩及净值波动率

对证券投资基金，历史业绩及净值波动率较为容易获得；对股权和创业投资类基金，由于投资期限较长、投资金额较大、非标准性过强，历史业绩和净值波动率参考价值不大；该指标对新设立的私募基金也没有参考作用，私募基金的投资经理的投资经验可以作为具体调整指标，作为该指标的衡量因素。

4.投资标的流动性

按照投资标的的不同，私募基金主要分为证券投资基金、股权和创业投资基金、资产配置基金。

与金融机构发行的资管产品类似，证券投资基金可分为混合类基金、固收类基金、权益类基金和衍生品及期货类基金，这些投资标的均为金融市场标准产品，有成熟的交易市场，标的的流动性大，流动性风险较小。

股权和创业投资基金投资标的多为未上市公司股权或有限售期的定增产品等，底层资产的流动性较差，在该指标上的风险等级较证券投资类基金更大。而资产配置基金因投资标的种类较多，不同种类的产品在不同市场交易，流动性各不相同，应结合各类资产配置比例进行综合打分。