上市公司股东持有的股份过了解禁期并不意味着可以自由抛售股票，能不能卖、能减持多少、受让方受让股票要不要锁定等等都是股东减持需要考虑的问题，其复杂性与对二级市场的重要性让上市公司股东减持一直是监管关注的重点，合规减持显得至关重要。
需明确事项
01明确减持主体
股东身份不一样，对股东减持股份的披露要求和限制就不一样，故要明确减持的股东是大股东、特定股东，还是董监高、创投股东。
02明确取得股份的来源
明确取得的股份是通过集中竞价增持来的，还是通过首次公开发行前或者非公开发行取得的，亦或是通过协议转让受让而来的。
03回顾有无相关的减持承诺
减持前，股东要注意翻阅招股说明书、非公开发行报告说明书等文件，查看当时是否有关于减持数量、减持时间等的相关承诺。如有，必须按当时承诺严格遵守。
04确定减持方式和减持数量
是通过集中竞价交易、大宗交易减持，还是协议转让或是司法强制执行等其他方式；明确减持数量，以确定股东是否需要发布减持计划或者披露减持公告。
减持主体
本文主要从减持主体角度分别说明股东合规减持需注意的事项。
大股东减持
大股东减持，即上市公司控股股东、持股5%以上的股东（以下统称大股东）减持其持有的股份。
集中竞价 | 任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数1%； 减持的股份属于上市公司非公开发行股份的，除遵守前款规定外，在股份限制转让期间届满后12个月内，减持数量不得超过其持有的该次非公开发行股份的50%。 |
大宗交易 | 任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%； 受让方6个月内不得转让。 |
协议转让 | 单个受让方的受让比例不得低于公司股份总数的5%； 因协议转让导致股份出让方不再具有大股东身份的，减持后6个月内，出让方、受让方任意连续90日内通过集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%，并履行信息披露义务。 |
注：股份来源于证券交易所集中竞价取得的，不受沪深交易所《上市公司股东及董事、监事、**管理人员减持股份实施细则》（以下简称“《减持新规》”）的约束。
02董监高减持
在任 | 每年减持不得超过其所持股份总数的25% 司法强制执行、继承、遗赠、依法分割财产等除外 不超过1000股的，可一次性转让 |
离任 | 离职后半年内不得减持股份 |
届满前离任 | 就任时确定的任期内和任期届满后六个月内继续遵守上述要求 |
03特定股东减持
特定股东减持，即大股东以外持有公司首次公开发行前股份、上市公司非公开发行股份（以下统称特定股份）的股东（以下简称特定股东），减持其持有的股份。
集中竞价 | 任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数1%； |
大宗交易 | 任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%； |
协议转让 | 单个受让方的受让比例不得低于公司股份总数的5%； 通过协议转让减持特定股份，减持后6个月内，出让方、受让方任意连续90日内通过集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。 |
在此需注意：通过非公开发行取得股份的股东，以2020年2月14日为时间节点，在此之前的须遵守《减持新规》，在此之后的不受《减持新规》的约束。
非公开发行的股份在2020年2月14日以前（受限） | 通过集中竞价交易减持的：在任意连续90日内，减持股数不得超过公司股份总数的1%；且在限售期届满后12个月内，不得超过该次非公开发行股份的50%。（按“孰低”者计算） 通过大宗交易减持的：任意连续90日内，减持股数不得超过2%；且受让方6个月内不得转让。 |
非公开发行的股份在2020年2月14日以后（不受限） | 减持不受《减持新规》限制。 |
04创投股东减持
在中国证券投资基金业协会（以下简称基金业协会）备案的创业投资基金，持有的其投资的早期企业、中小企业或高新技术企业上市后的股份。
（注：投资期限自创业投资基金投资该首次公开发行企业金额累计达到300万元之日或者投资金额累计达到投资该首次公开发行企业总投资额50%之日开始计算。）
1、创业投资基金通过集中竞价交易方式减持：
投资期限 | 减持比例限制 |
不满36个月的 | 任意连续90个自然日/3个月内，减持股份的总数不得超过总股本的1% |
满36个月但不满48个月的 | 任意连续60个自然日/2个月内，减持股份的总数不得超过总股本的1% |
满48个月但不满60个月的 | 任意连续30个自然日/1个月内，减持股份的总数不得超过总股本的1% |
已满60个月的 | 减持股份总数不受限制 |
2、创业投资基金通过大宗交易交易方式减持（受让方在受让后不受“6个月内不得转让其受让股份”的限制）：
投资期限 | 减持比例限制 |
不满36个月的 | 任意连续90个自然日/3个月内，减持股份的总数不得超过总股本的2% |
满36个月但不满48个月的 | 任意连续60个自然日/2个月内，减持股份的总数不得超过总股本的2% |
满48个月但不满60个月的 | 任意连续30个自然日/1个月内，减持股份的总数不得超过总股本的2% |
已满60个月的 | 减持股份总数不受限制 |
《减持新规》的披露要求
时间节点 | 披露事项 |
事前披露公告 | 上市公司大股东、董监高计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，首次卖出的15个交易日前向证券交易所报告减持计划，在证券交易所备案并予以公告。 包括但不限于拟减持股份的数量、来源、原因、方式、减持时间区间、价格区间等信息。 |
事中披露公告 | ①在减持时间区间内，大股东、董监高在减持数量过半或减持时间过半时，应当披露减持进展情况； ②公司控股股东、实际控制人及其一致行动人减持达到公司股份总数1%的，还应当在该事实发生之日起2个交易日内就该事项作出公告； ③减持时间区间内，上市公司发生高送转、并购重组等重大事项的，前款规定的股东应当同步披露减持进展情况，并说明本次减持与前述重大事项的关联性； |
事后披露公告 | 上市公司大股东、董监高减持股份，应当在股份减持计划实施完毕后的2个交易日内予以公告。 上述主体在预先披露的股份减持时间区间内，未实施股份减持或者股份减持计划未实施完毕的，应当在股份减持时间区间届满后的2个交易日内予以公告。 |
注：①股东所持股份达到5%时，应当在该事实发生之日起3日内编制权益变动报告书，并予公告（在此期间，不得再行买卖该上市公司的股票）；②持股5%以上的股东，持股比例每增加或减少5%，应当在该事实发生之日起3日内进行报告和公告（在此期间，不得再行买卖该上市公司的股票）；③持股5%以上的股东，持股比例每增加或减少1%，应当在事实发生的次日通知上市公司，并予公告。
