衍生品场外期权交易注意事项

在审查交易对手的交易主体资格时，证券公司应围绕上述三方面进行重点核查并视交易对手的行业类别及所欲从事的衍生产品种类的不同而要求交易对手提供不同的证明文件。例如，若交易对手为商业银行，则要求其提交中国银监会颁发的金融衍生产品交易业务资格批复，并注明是基础类资格批复还是普通类资格批复；若签署协议的目的是与保险公司进行利率互换交易，则要求其提交中国保监会出具的备案证明。在实践中，为防止交易对手不具备交易主体资格而导致的风险，证券公司可以在双方签署的补充协议中对主协议第3 条（声与保证）条款第 8 项进行补充约定，明确交易对手所应提交的其从事银行间金融行生产品交易业务的相应资格证明文件。

按照2011年4月29日中国证监会发布的《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》，证券公司仅能从事以对冲风险为目的的金融衍生产品交易。2012年11月16日，证监会修订了上述规定，放宽了对证券公司开展衍生产品交易目的的限制。修订后的《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》第5条规定：具备证券自营业务资格的证券公司可以从事金融行生产品交易。不具备证券自营业务资格的证券公司只能以对冲风险为目的，从事金融衍生产品交易。从该表述可以看出，具备自营资格的证券公司可以从事套期保值、套利等各类交易目的的金融衍生产品交易，但不具备自营资格的证券公司只能从事以对冲风险为目的的金融衍生产品交易。如果不具备证券自营资格而从事了对冲风险目的之外的金融衍生产品交易，则违反了证监会的上述规定，存在被证监会处罚的风险。在开展金融衍生产品交易前，证券公司应核查自身是否具备证券自营资格，并据此判断自己开展银行间市场金融衍生产品交易是否具备合法的交易目的。

即便证券公司已经明确自身具备合法的交易目的，还需要在开展交易前判断对手是否具备合法的交易目的。如果明知交易对手的交易目的不合法仍继续与其开展衍生产品交易，除交易对手存在违规风险外，对证券公司而言，还存在交易对手以交易目的违法为由主张交易无效的风险。以交易对手为商业银行为例，根据《银行业金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，商业银行从事金融衍生产品交易的交易资格分为基础类资格和普通类资格，具有基础类资格的商业银行只能从事以套期保值为目的的金融行生产品交易，具有普通类资格的商业银行则不受此限制。如果证券公司与具备基础类资格的商业银行开展金融衍生产品交易，则应由对方明确其进行交易是以套期保值为目的。

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折檐之前有个隙地，方四五丈直对非非堂。修竹环绕荫映未尝植物。因洿以为池子不方不圆，不甃不筑全是其自然。