开户场外期权准则

2025-05-10 08:08 121.34.32.67 1次
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场外期权,场外期权开户,场外期权开户准则
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产品详细介绍

衍生品市场的发展将丰富券商收入来源、平滑利润周期。经纪、传统投行、传统资管等轻资产业务的竞争激烈、盈利波动大且盈利水平较低;自营方向性投资、股质、两融等传统重资产业务的盈利波动大、周期性强。在衍生品业务中,券商主要赚取息差和佣金收入,波动较小。


场外期权的基本结构就有十几种,每一种结构又可以衍生出很多变种,基本可以分成4大类:看涨价差结构,鲨鱼鳍结构,奇异期权结构,其它期权结构。
简单,也是常见的场外期权,就是香草期权,或者叫普通看涨期权(Vanillacall),属于看涨价差结构的一种。因为vanilla既有香草,也有普通的意思,就把这种普通的期权,称作香草期权。香草期权,是指投资者支付期权费买入期权,大赔付于期权费,向上收益无限制,资金使用效率较高,适用于表达较为强烈的看涨观点。

我们可以就常见的类固收结构——雪球,做的解析。

1、雪球结构通常带有20%~30%的下跌保护,风险收益特征介于股票和固收产品之间。

2、若未来1年内挂钩标的价格未下跌超过30%,到期可获得10%-25%的年化收益。

3、以1年期 敲入70%/敲出103%的雪球为例,期间每月观察一次,若观察日挂钩标的比期初涨超3%,交易提前终止,兑付收益。

4、如果标的价格跌破期初价格的70%且期限内未涨回,投资者需承担下跌的全部损失。

雪球的对冲原理,也叫网格交易,高卖低买。大致就是期初的时候,买入挂钩标的5-6成的仓位,价格上涨就减仓,产品向上敲出就空仓,价格下跌就加仓,产品向下敲入就满仓。


一般机构参与场外期权要求

1、法人、合伙企业或者其他组织参与的,近1年末净资产不低于5000万元人民币、金融资产不低于2000万元人民币,且具有3年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等相关投资经验。

2、资产管理机构代表产品参与的,近一年末管理的金融资产规模不低于5亿元人民币,且具备2年以上金融产品管理经验。


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