场外期权办理门槛

规则制度渐趋完善：期货日报记者了解到，随着场外期权办理门槛市场的平稳运行、交易者数量及交易需求不断增长，大商所也积极优化相关制度设计，积极探索创新交易机制，并适时调整相关风控措施，为场外期权办理门槛市场的稳健发展筑牢根基。业务办法方面，早在2019年5月，大商所就将期权和特定品种的交易者适当性制度合并成《大连商品交易所期货交易者适当性管理办法》，并相应调整适当性准入要求，简化流程，为更多市场主体参与场外期权交易提供了便利。

上交所确保了2023年度期权市场全年交易、行权、交收、结算等各环节无风险事件发生，其场外期权办理门槛监管措施主要为：

弟一，严格交易监管，加强交易行为管理。强化期现联动交易监管，严控跨期权市场、现货市场的资本市场风险。

第二，聚焦重点领域，确保了2只科创50ETF期权合约品种平稳上线。

第三，强化分析提醒，行权交收平稳有序。全年 12次行权交收均顺利完成，未发生投资者大额实值未行权和交收违约，行权交收秩序平稳。

第四，优化程序交易报备流程，建成启用电子化报备通道，便利投资者和经营机构的

第五，完善制度流程，全面提升监管质效，有效提升了对市场风险、违规交易的发现能力。

第六，积极落实数字化转型，新一代期权风控系统并行上线，把期权市场全链条行为纳入监管，为“零容忍”打击违法违规行为提供坚实支撑。

综上可见，上交所采取的上述一系列监管措施，均是为了维护市场秩序的稳定。

市场规模不断扩大：累计1196个交易日，共挂盘34个系列、2784个合约，这是截至2023年12月31日场外期权给出的数据。2023年，期权全年累计成交3479.82万手，日均持仓38.33万手，较2019年的676.02万手和28.76万手分别增长415%和33%，流动性整体充裕，市场规模也有了长足增长。从交易量来看，国际期货业协会数据显示，2023年期权居全球农产品期权市场第5位。五年来，机构和公司在场外期权办理门槛中保持了良好的联动关系。期权期货成交比从2019年的6.82%提升至2023年的21.40%；期权主力系列隐含波动率与标的期货历史波动率保持同步变化。仅就期权本身而言，其波动率及不同合约间价差也处于合理范围，实值合约价格总体高于虚值合约，远月合约价格高于近月合约，未出现明显的价格倒挂现象和套利机会，这些均表明玉米期权定价有效，运行质量较高。