2025年深圳特种电子元器件展会
时间：2025年4月9-11日
地点：深圳会展中心
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1~3Q24电子营收同增17%、利润同比增长38%。电子行业2024年前三季度实现营收24268亿元，同增17%，归母净利润1028亿元，同增38%。24Q3营收为8400.66亿元，同减10.03%，环减2.12%，归母净利润为283.68亿元，同减2.57%，环增1.82%。2024年前三季度毛利率15.8%，同比+0.4pct，净利率4.1%，同比+0.4pct。24Q3毛利率15.7%，同比-0.7pct，环比+0.0pct，净利率4.1%，同比-0.4pct，环比-0.2pct，盈利能力24Q3基本稳定。整体来看，电子三季度业绩出现分化，AI云端算力需求持续旺盛，带动PCB板块业绩持续增长，其中AI相关公司同环比增长强劲；苹果iPhone16积极备货，有汇兑损失的影响，苹果链核心公司营收和利润保持了同比稳健增长；半导体芯片板块营收和利润同比积极改善，库存降低。建议关注AI驱动、苹果链、半导体设备/材料及有积极改善的芯片细分方向。
受益AI云端强劲需求及周期复苏，PCB板块业绩靓丽。AI云端带动了AI服务器、交换机、光模块等需求，PCB板块受益明显，叠加下游多个领域需求回暖，PCB板块前三季度快速增长。2024年上半年营收1678亿元，同增19%，归母净利润124亿元，同增25%。24Q3营收为622亿元，同增11%，环增10%，归母净利润为47亿元，同增9%，环增5%。其中AI相关度较高的沪电股份、生益电子业绩快速增长。
消费电子Q3营收平稳，看好苹果创新受益产业链。24H1营收11575亿元，同比+20%；归母净利474亿元，同比+17%。24Q3营收4491亿元，同+5%，归母净利润192亿元，同-14%。苹果产业链公司业绩稳健增长，选取了9家苹果营收占比较高的代表性公司，前三季度营收3821.55亿元，同增18.19%，归母净利润241.12亿元，同增11%。24Q3营收1509.27亿元,同增20.10%，环增31.99%，归母净利润95.28亿元，同增7.91%，环增62.73%。苹果硬件创新和成长趋势逐渐清晰，今年iPhone16初步融入AI，端侧模型持续升级，明年IPhone17有望迎来硬件及端侧AI大创新，2026年苹果有望推出折叠手机/Pad和智能眼镜，苹果将持续打造芯片、系统、硬件创新及端侧AI模型的核心竞争力。