香港《证券及期货条例》所规定的“资产管理”指房地产投资计划管理或证券或期货合约管理。其中，“房地产投资计划管理”就任何人而言,指该人为另一人提供营办集体投资计划的服务,而在该计划下管理的财产主要由不动产组成，同时该计划是根据《证券及期货管理条例》第104 条获认可的；“证券或期货合约管理”就任何人而言，指该人为另一人提供管理证券或期货合约投资组合的服务。根据香港《证券及期货条例》[1]下称“《证券及期货条例》”），香港证券及期货事务监察委员会是香港金融市场的主要监管机构。香港金融市场实行金融牌照管理制度，只有取得相关金融牌照，方可从事《证券及期货条例》规定的受规管活动
简而言之，除被豁免的情形外，经授权的金融机构之外的任何其他人士如欲在香港开展受规管活动，必须向SFC申请金融牌照。未取得相关金融牌照/批准而在香港从事受规管活动的机构或者人员，可能会被追究民事和刑事责任[2]。截至目前，《证券及期货条例》附表5规定了12类受规管活动（其中第11类“场外衍生工具产品交易或就场外衍生工具产品提供意见”尚未实施），与s募基金业务密切相关的主要为第9类“资产管理”，其对应的牌照也通常被称为9号牌（下称“9号牌”）。
取得9号牌的好处显而易见，例如持有9号牌有助于拓展境外资金募集和投资，且持有9号牌的香港实体还可以享受香港税收优惠。但同时，申请9号牌会较大幅度增加s募基金管理人的成本，也可能影响管理人的募资进度，并非所有可能涉及香港募资或与香港存在一定关联的s募基金管理人均须取得9号牌。
