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解析万众创新下的创业公司股权架构设计
创业公司N轮融资高速发展的过程,也是老股东、创始人、经营团队、新投资者利益关系不断调整重塑的过程。创始人处于这几大利益体的扭力作用中心,需要把握好以下几大原则才能够在这场激流勇进中不至于船毁人散:1、创始团队相对控股原则;2、引资更要引人的原则;3、产融结合产业为本的原则;4、经营与管理的错位匹配原则;5、找到自己的节奏感原则。
中国创业者正迎来创业的时代。但创业容易守业难,这不仅仅难在企业的存续,也难在创业者对企业控制权的守护。
一个好的产品构想,一个独特的商业模式,都可能成为创业的理由。但创业初期,创始人往往会忽略公司的产权设置及其带来的公司治理问题。
对于创业企业而言,股权结构设计好坏将直接影响公司的长期持续发展。要使企业从根基上良性、健康,就要从专业、理性的角度来合理安排股权结构,匹配恰当的公司治理机制,避免公司在不断发展的过程中令创始人陷入两难境地,也以免带来股权纠纷的隐患。
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一、横向设计:侧重经营团队
对创业公司而言,启动资金固然重要,但更重要的是创始经营团队的稳定性。从世界企业在创业阶段的股权分配来看,他们都强调创业经营团队的控股权,这是稳定创业企业中核心骨干的关键因素。
苹果公司起始阶段的股权比例是乔布斯和沃兹尼亚克各45%,韦恩10%;
百度Zui初股份分成三部分:一部分为创始人持有,一部分由风险投资者持有,还有一部分是员工持有的股票期权,其中,团队核心人物李彦宏50%与徐勇16%,占有控股地位;
奇虎360创建初期,董事及高管持股占比高达86.55%,而资本方股份则相对较少;腾讯2002年经营团队也占59.8%的控股地位……
这些成功的企业在创业初期无一不是经营团队持大股,天使投资的资本方占小股。一般行业单一天使投资方原则上不超过20%比例。这种股权结构设计既是创业团队责任承担的需要,更是与资本方共同合作的需要。
原因在于,一方面,创业企业在起步阶段能否发展比较好,主要依赖于创业团队的贡献,资本方的作用相对有限。经营团队能否全身心投入到创业事业中,是创业初期能否成功的重要保证。后面融资时,许多资本方投资创业项目,往往会把团队骨干放在首要的考察要素,可见经营团队对于创业企业的核心作用不容小视。