私募基金公司股权和证券的区别指南

私募基金公司股权和证券的区别指南

私募投资基金按投资对象不同，划分为证券投资基金和股权投资基金两大类：证券投资基金投资于公开交易证券；股权投资基金投资于非公开交易的股权。

我国当前社会上所说的“私募基金”，多数是指证券投资基金。

私募证券投资基金

私募证券投资基金是通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

私募基金有哪些优势呢?

第一是灵活，公募基金对同种股票有着10%的投资比例限制，私募证券投资基金不受政策限制，一旦私募证券投资基金发现了一个价值被低估的股票，他们可以尽可能多的去买这只股票，这就促使了私募证券投资基金花更多的精力去做企业调研，有时甚至去上市公司以高价买业绩和送配等消息；私募基金还可以做公募基金禁止操作的做衍生品和一些跨市场的套利。

是良好的激励机制，因为私募证券投资基金的利润来源主要是业绩收益的分配，而不是像公募基金一样的管理费，也就是说给客户创造的盈利越多，他们的收入也就越多，这也促使了基金管理人想方设法地提高基金收益率。

其三，私募证券投资基金在投资决策上也更占优势。比如，公募基金的研究部门发现一只有投资价值的股票后，往往需要提交报告，开会讨论，风险控制部门审核再到投资总监做出决定要经历一系列流程，时间耗费很长，等做出了决定，投资时机往往也错过了。而私募基金则不用顾虑这些，发现了好的品种，他们能更快地做出反应。

其四，私募做的是收益，而公募基金还要考虑每季度业绩排名，对基金经理产生很大压力，会影响长期的稳健投资。

其五，私募证券投资基金比起公募百亿的巨无霸来说资金规模小，更有利于资金的进出，建仓成本低很多。

股权投资基金

国内所称的“股权投资基金”，其全称为“私人股权投资基金”（Private EquityFund），是指主要投资于“私人股权”，即企业非公开发行和交易股权的投资基金。私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易股权的投资基金。私人股权也包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。

在国际市场上，股权投资基金既有非公开方式募集的私募，也有公开方式募集的公募。在我国，目前股权投资基金只能以非公开方式募集。定义为“私募类私人股权投资基金”。

与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金通常具有高风险高收益特点。

私募证券投资基金和私募股权投资基金的区别

1）私募股权的风险

中小散户往往不能承担这部分风险，一般不会投入私募股权基金，私募股权通常不上市，主要来源于持有长期资金的机构投资者如保险公司、养老退休基金、慈善基金。

2）投资对象和资产组合不同

私募证券投资基金投资于股票和其他流动性较强的证券。

私募股权基金投资于一定行业的科技项目和成长性企业，通过对不同阶段的项目、不同产业的项目的投资来分散风险。有投资于非上市公司股权，即对未上市企业进行权益性投资，也是大家通常所说的原始股，是通过未来上市流通收回投资收益和成本，当然也可以通过上市公司的收购实现退出等。

3）投资期限和变现方式不同

私募证券通常是短期投资，有较强的投机色彩，投资组合变换较多，主要从证券市场中的波动套利，也可以吃一部分企业成长的利润；私募股权的投资期限较长，只能从投资项目的发展和成长中获得回报。

私募股权有多种有效退出方式：上市退出、溢价回购退出、并购退出、股权转让4种获利退出方式，正是由于“基金公司”的机构投资者身份，给了参与投资的个人投资者更多的、安全的获利退出方式。

私募股权与私募证券也分别代表了资本市场中的一级市场和二级市场。

一级市场和二级市场的区别

1）发行市场是一级市场、股权投资是纯一级市场投资，定增和新三板投资属于一级半市场。交易市场是二级市场。

投行做一级市场，把公司切成股份卖出；交易市场是二级市场，它是用来给持股和持币双方的人，一个交易的场所和机会。二级市场是一个流通的渠道，也是投资者退出的通道。一级市场是投资市场，二级市场是融资市场。

2）信息披露与公开

一级市场可能信息更不对称，对调研的要求更高，公司规模更小，商业模式更不成熟，对团队的眼界、诚信度、能力、执行力等都有更高的要求。

二级市场的信息披露相对公开透明。上市公司披露定期报告和临时报告、交易事件（买卖资产）和非交易事件（如诉讼、仲裁、业绩预告、利润分配、股价异动、股权激励），披露哪些内容，披露到什么程度，深交所有专门的《信息披露公告格式》。

3）流动性与投资周期

二级市场投资一般关于日线、周线、月线，而一级市场看的是年线、三年线、十年线，这样可以平滑每天市场波动带来的干扰失真，重点关注其发展趋势，更像是被锁仓赚钱。我认为，做好二级市场不一定能做好一级市场，但能做好一级市场就应该能做好二级市场。

一级市场和二级市场的共性

一二级市场投资的共同点都是寻找到优质的公司，像阿里、腾讯这样，上市之前研究关注，上市之后长期持有。

1）选对行业，观察行业的景气度。一个高速发展的行业可以让原本稚嫩的公司逐步壮大，有些公司只能算是行业细分领域的“新军”，但行业的高景气度推动业务爆发式增长，站住脚后就可以在未来获得更高的毛利率。

2）选对行业成功一半，还要选对赛手。

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