截至2023年10月底,期权品种已覆盖超过50%的期货品种,其中郑商所覆盖率蕞高,除去几乎没有交易的5个谷物品种,期权覆盖率高达80%,申请场外期权交易为了满足市场多元化的需求,越来越多新上市期货品种同步推出了对应期权品种。以2023年为例,新上市的烧碱、PX、合成橡胶和碳酸锂这4个期货品种均同步上市了相应的期权品种,只有氧化铝、30年期国债和航运指数这三个期货品种没有同步上市对应的期权品种,其中,国债期货一直未能推出对应的期权品种,而航运指数则是一种新型期货品种类型,这些对应的期权品种还在研究阶段。因此在期权相对成熟的品种上,2023年新上市的5个期货品种同步上市对应的期权品种的概率高达80%。
与其他的衍生品相比,申请场外交易期权市场的发展有着更为漫长和曲折的历史,简单说是,是规避风险的需求蕞终导致期权的产生。纵观期权发展史,我们称公元前的期权为古代期权,以圣经的故事、橄榄榨汁机故事为代表;17世纪前的期权为近代期权,以郁金香事件为代表;18世纪之后的期权期权为现代期权,以1973年芝加哥期权交易所成立为代表。目前,期权已经成为一个种类繁多、功能强大、应用广泛的风险管理工具,和期货一起成为现代金融体系的有机组成部分。
近年来,随着期权知识的广泛普及,交易者对申请场外期权交易的流程水平更加成熟,这导致企业和交易者的参与度进一步提升。根据中国期货业协会的统计数据,自2017年商品期权上市以来,期货市场的期权规模每年都呈现迅猛增长。截至2023年10月底,期权成交量一直保持着高速增长的势头,即使在2022年整个期货市场成交量同比下降了9.93%的情况下,期权成交量依然出现了73.68%的增长。其他年份更是表现出接近百分百甚至超过200%的增长幅度。截至今年10月,期权的成交量同比增长已达到惊人的258.64%。此外,持仓量方面,今年也呈现出84.05%的同比增幅。独立期权合约的形成需要两个重要因素,即:交易的证券化和投机交易的兴起。这两点都与商业活动的高度集中趋势紧密相关,首先出现的是大型做市中间商,进而发展成交易所。
从上述申请场外期权交易的数据直接特征上来看,沪深300股指期权成交量PCR呈现出日间波动较大的特征,而其持仓量PCR日间波动则相对较小。从相关性上来看,沪深300股指期权成交量PCR与沪深300指数相关系数为-0.317,而沪深300股指期权持仓量PCR与沪深300指数相关系数为-0.00086。数据上来看,沪深300股指期权成交量PCR与沪深300指数呈现一定的负向相关性,表明当标的处于上行趋势时,往往看涨期权成交量相对于看跌期权成交量会有所上行,当标的处于下行趋势时,往往看跌期权成交量相对于看涨期权成交量会有所上行,这个比较符合常规逻辑。但是沪深300股指期权持仓量PCR与沪深300指数从相关系数上来看,基本没有相关性,这个有些不符合直观的感受,因为从上面的走势图来看,直观上会认为这两项数据之间会存在正向的相关性。