签约场外期权SAC协议

 伴随着我国资本市场的蓬勃发展、金融创新的方兴未艾，“签约场外期权SAC协议业务”逐渐从晦涩难懂的理论与模型，真正落地到一份份合约的签署、一笔笔交易的执行，和一次次新赛道的拓宽与延伸，为各类市场主体带来了无数机遇与挑战。《中华人民共和国期货和衍生品法》中提出：衍生品交易是指期货交易以外的，以互换合约、远期合约和非标准化期权合约及其组合为交易标的的交易活动。衍生品交易，由国务院授权的部门或者国务院期货监督管理机构批准的结算机构作为中央对手方进行集中结算的，可以依法进行终止净额结算。

 地方金融监督管理局印发《签约场外期权SAC协议交易场所监督管理办法》中提到：介于现货与期货之间的大宗商品交易市场从事大宗商品实物、仓单以及非标准化的远期合约、互换合约、期权合约等场外衍生品交易，为生产者和消费者提供现代化的采购和配售服务。签约场外期权SAC协议业务是指在集中交易场外，由缔约双方直接开展的衍生品交易。这一业务以“一对一”、“非标准化”为特征，但随着交易规模不断膨胀、交易主体日渐多元，市场参与者们迫切需要制定出一套“相对标准”的协议文件，用于减少每次交易时的法律条款谈判成本、提高对自身的信用保护，以及确立行业共识，促进场外衍生品业务在合约框架的保驾护航下健康发展。为此，在世界上形成了三大主协议框架体系，包括诞生于国际的ISDA，和孕育自我国的SAC。

 清算服务：上海清算所是中国人民银行认定的合格中央对手方，是国内目前可为互换等场外衍生品市场提供中央对手清算服务的机构之一。期货交易所是中国证监会认定的合格中央对手方，为场内市场交易提供中央对手清算服务，目前还未提供场外中央对手清算服务。期货与互换在参与主体、交割模式等方面上不尽相同，但正因这些差异使两者在服务大宗商品市场和实体企业方面具有很强的互补性和协同性。投资人不仅可以单独运用期货或互换来开展套期保值和投资，也可以将二者有机组合，通过发现跨市场价格错配机会来实现套利，满足大宗商品市场参与者差异化需求，共同助力构建和完善国内多层次大宗商品市场体系。

 近日，海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称海南橡胶）金橡公司通过橡胶智慧收购平台发放今年第二批“期权稳产行动”项目补贴。目前，参与该项目的胶农每天售胶可获得每公斤干胶0.6元的补贴，每人每天不超过15公斤。据介绍，自2019年开始，海南橡胶与上海期货交易所（以下简称上期所）合作开展“期权稳产行动”项目。该项目由上期所提供资金给期货公司操作，形成的收益作为场外期权补贴资金，补贴资金交由海南橡胶金橡公司负责，按照胶农的实际售胶数量进行补贴并借助橡胶智慧收购平台直接支付到胶农个人银行卡上。

 “场外期权项目可以看到更多实惠，尤其是每次都能通过智慧平台直接看到补贴金额，也让生产者割胶更积极了！据了解，在开展签约场外期权SAC协议助农项目中，海南橡胶依托橡胶智慧收购平台，每天实时采集胶农的售胶信息，自动计算相应的补贴金额，实现了从胶农身份信息的采集、售胶情况、补贴发放等信息的完整记录和查询，为场外期权业务的落实提供了有效的信息化管理。