境外上市关键：37号文登记与ODI备案办理指南

由于我国是有一定外汇管制的国家，无论个人还是企业投资，境内外的资金不可以随便进出，需要遵守国家对个人和企业外汇管制的要求，关于37号文登记及ODI投资备案办理的相关运作手续应运而生。在实际操作中两者容易被混淆，本文将围绕这个话题进行梳理解析，以帮助企业更好地理解相关管理措施。

壹、关于37号文登记

（一）什么是37号文

37号文全名《国家外汇管理局关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》，是国家外汇管理局于2014年发布的规定。37号文的主要目的是解决境内居民个人在境外投资、融资和返程投资方面的合规性问题。

（二）37号文适用人群

37号文适用于中国境内居民个人，包括持有中国境内居民身份证、军人身份证或武装警察身份证的中国公民，以及那些没有中国境内合法身份证件，但因经济利益关系在中国境内习惯性居住的境外个人。这一范围包括企业创始人、中国企业的中国籍股东以及参与股权激励计划（ESOP）的员工等。

（二）37号文的流程

第一步：设立境内权益公司

一般来说，境内自然人需要先行设立一个有限责任公司，成为该公司股东，为后续37号文登记奠定了基础。37号文登记需要在境内权益(内资公司)注册地的银行进行申报。

第二步：设立海外公司

先在英属维尔京群岛（BVI）设立公司，继而在开曼群岛（Cayman）设立实体，Zui后在香港（HK）设立公司。这一系列海外公司设立过程旨在搭建符合跨境投资需求的离岸架构。

第三步：办理37号文登记

37号文的登记需要在银行完成。登记材料提交相应银行并根据银行反馈对材料进行修改，待审批通过后，银行会下发《业务登记凭证》和《境内居民个人境外投资外汇登记表》。

第四步：设立WOFE，完成境外融资及返程投资

WOFE设立后，用来协议控制国内运营实体，VIE架构亦初步搭建完成，随后即可完成境外融资及返程投资（如涉及员工股权激励相关37号文登记，可能会需要提供已搭建VIE架构相关证明材料）

（三）办理37号文登记所需材料清单

一、基础文件

创始人股东的身份证复印件：用于核实申请人身份。

外汇登记表：根据外汇管理要求填写的表格。

境内居民个人境外投资外汇登记申请书：详细阐述境外投资的目的、方式和资金来源等。

二、证明文件

创始人股东在特殊目的公司有实际控制权的证明文件：如股东名册、认缴人名册等，证明申请人对特殊目的公司的控制关系。

境内权益公司的调档章程：了解公司的股权结构、运营情况等。

境内权益公司营业执照副本复印件：证明公司的合法运营资格。

合法持有境内权益公司资产的证明文件：如资产清单、股权证明等，证明申请人对境内资产的持有权。

三、协议文件

与境外投资方签署的投融资协议：明确双方的权利义务、投资金额、投资方式等。

四、其他文件

承诺函：申请人对提供材料的真实性、准确性等作出的承诺。

股东会决议：如果涉及公司层面的决策，需要提供相应的股东会决议。

委托书：如有代理人办理，需提供委托代理的相关文件。

其他可能要求的补充材料：根据具体办理情况和要求，可能需要提供的其他补充材料。

贰、ODI境外投资备案

（一）ODI境外投资备案

ODI（Overseas Direct Investment），即境外直接投资，是指境内企业经过相关部门的审批后，通过新设、并购、参股等方式在境外直接参与投资，并拥有或获得境外非金融企业的所有权、控制权和经营权等权益。

ODI境外投资备案，实质是指中国境内的企业用自己的资金或资产到境外新设或者并购境外公司前，需要在境内企业注册地的相关部门所履行的合规备案手续。

（二）ODI备案适用主体

1.境外上市企业(红筹/VIE架构搭建)

2.境外直接投资、并购及扩张需求的企业

3.国内公司在海外设立的子公司，要再返回国内设立外资企业。

4.在“一带一路”国家投资设立工厂的企业

5.跨境电商卖家

（三）ODI流程

ODI备案涉及商务部、发改委以及外汇局三个部门。由商务部负责整体审核企业境外投资事项，为符合要求的企业颁发《企业境外投资证书》。发改委负责监管企业境外投资行业流向，为满足条件的企业颁发《境外投资项目备案通知书》。

两个部门的境外投资审查原则上相互独立，可以启动、分别报送。Zui后，由外管局负责监管外汇登记和资金出境的相关手续，向境内企业发放《境外直接投资外汇登记证》。

（四）ODI需要的资料

1. 境外投资备案表

2. 营业执照副本

3.对外投资设立企业或并购的相关章程（合同、协议）

4. 相关的董事会决议或出资决议

5. Zui新经审计的财务报表

6. 前期工作落实情况说明(包括：尽职调查、可研报告、投资资金来源情况的说明、投资环境分析评价)

7.并购类对外投资需要提交《境外并购事项前期报告表》

8. 境外投资真实性承诺书

9. 投资主体自有资产证明

10. 股东、董事身份证复印件

叁、37号文与ODI备案的作用

（一）境内自然人如果成为境外上市股东

办理37号文登记：

根据中国境内的合规要求，境外上市公司的中国籍自然人股东需要办理37号文登记。37号文全称《国家外汇管理局关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》（汇发[2014]37号）。

办理37号文登记的主要目的是解决境内居民个人在境外持股的合规性、境外融资和返程投资合规性的问题，以及打通境内居民境外投资资金调回通道。

（二）ODI备案与上市合规性的关系

ODI备案作为企业合法开展境外投资或境外上市的合规途径之一，对于中国企业拓展国际市场、优化资源配置、提升企业综合竞争力具有举足轻重的地位。

上市合规性要求企业所有投资活动必须合法合规，而ODI备案正是企业满足这一要求的关键步骤之一。

ODI备案与上市合规性的关系：上市合规性要求企业具备完善的治理结构、信息披露机制和风险管理能力。而ODI备案作为境外投资合规性的重要体现，有助于企业建立健全的境外投资管理体系，提升治理水平和信息披露质量。

企业在上市前或上市后开展境外投资活动，如未办理ODI备案，在上市的过程中面临的各种费用支付将无法支付，将面临合规风险，可能导致投资款无法合规出境、境外利润无法合规入境等问题，进而影响企业的上市合规性和声誉。

投资目的与策略：基于上市的ODI投资，企业需明确投资目的，如市场拓展、资源获取、技术引进等，并制定相应的投资策略。需关注目标市场的政治、经济、法律等风险因素，确保投资活动的顺利进行。

资金来源与合规性：企业需确保ODI投资的资金来源合法合规，不得涉及非法集资、洗钱等违法行为。需遵守国家外汇管理等相关规定，确保资金跨境流动的合规性。

境外公司管理与治理：企业需建立健全的境外公司管理体系和治理结构，确保境外公司的合法合规运营。需关注境外公司的信息披露、财务审计等方面的要求，确保企业信息的真实、准确、完整。

监管要求与合规性：基于上市的ODI投资需遵守境内外监管机构的监管要求，如证监会、商务部、发改委等。企业需密切关注相关法规政策的变化，确保投资活动的合规性。需加强与监管机构的沟通与协作，共同维护市场秩序和投资者利益。

风险管理与应对：企业需建立完善的风险管理体系，对境外投资活动进行全面的风险评估和监控。

需制定相应的风险应对策略和措施，确保在面临风险时能够及时有效地应对和处置。