“内资管外资”模式如下图所示:
另一方面,大多数QFLP试点地区基金证券牌照代办将QFLP基金的投资范围限定于股权投资。上海要求QFLP基金不得从事在二级市场进行股票和企业债券交易、期货等金融衍生品交易、直接或间接投资于非自用不动产等。但在实践中,上海已突破《上海试点办法》的限制,支持QFLP基金由原来单一的股权投资,扩展到可投资优先股、定增、可转债、夹层、不良基金证券牌照代办债务等领域。
3、QFLP基金的展望
2019年10月国家外管局发布的《关于进一步促进跨境贸易投资便利化的通知》(汇发[2019]28号,“28号文”)关于“取消非投资性外商投资企业资本金境内股权投资限制”的规定给予一般外商投资企业(“FIE”)在境内开展股权投资的可能性,在一定程度上对QFLP试点造成了困扰,甚至有观点认为28号文发布后,QFLP试点可能不再具有资本项目结汇的比较基金证券牌照代办优势,从而逐渐被边缘化,但事实并非如此。
QFLP基金资本金结汇的便利性,不仅体现在能否进行资本金结汇的问题,还体现在资本金结汇所得人民币资金使用是否便利的问题。