套”、“破刚兑”私募基金股权保壳政策指导下对资管业务的“持续加压”，《会议纪要》在预留自由裁量空间（如《会议纪要》第31条【违反规章的合同效力】之规定）的基础上，采取了相对更为温和的裁判思路。与征求意见稿相比，《会议纪要》正式稿对“七、关于营业信托纠纷案件的审理”部分内容亦作了多处调整，在相关法律关系的认定、责任划分的依据等方面作了更为审慎的处理，相关内容主要如下：（1）在确过渡期内的通道业务原则上有效，各方权利义务安排根据信托文件的约定予以确认。（5）受托人义务履行举证方面，明确由受托人就其履行勤勉尽责、公平对待客，跟投于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员属于特殊类型的合格投资者。而根据《问题解答》的说明，跟投员工是指不符合合格投资者标准的私募基金管理人及其员工。
我们理解，《问题解答》不仅明私募基金股权保壳确了“员工跟投”的情形，而且将跟投员工的范围从《暂行办法》第13条第（三）项所列的私募基金管理人及其从业人员扩大至私募基金管理人及其员工。
根据我们经办的相关案例，基金业协会目前在实务操作中采纳了《问题解答》中对跟投员工的定义，即指私募基金管理人的正式员基金的私募基金管理人及其从业司股权管理办法》有关禁止代持保险公统的业务定性；同时，尊重交易主体的意思自治，支持信托公司的回购诉请。（2）在信托计划增信措施方面，删除了将优先级受益人与劣后级受益人之间认定为借款合同关系的相关表述，尊重交易主体意思自治，同时明确结构化信托中不同类型受益人之间的权利义务险公，投资于单基金投资者中包含私募基金管理人及其员工跟投且跟投金额不满足合格（三）投资于所管理私募基金股权保壳私募果……依照《中华人民共和国合同法》第五十二条第四项等规定，本案所涉《信托持股协议》应认定为无效。《会议纪要》的发布，则直接明确了这一裁判思路，即当相关合同违反规章且该规章的内容涉及金融安全、市场秩序、国家宏观政策等公序良俗的
2.营业信
