度的提升,本土的私募房地产基金开始如雨后春笋般显现。以至今日来看,诸多业内知名的私募房地产基金管理机构均起步或成长于私募基金股权保壳2010年这一元年前后。
如果说2010年还是各方力量小试牛刀,2011年则开启了正规军的时代。在这一年,我们首次担任一家私募基金股权保壳知名上市地产公司旗下基金管理公司的法律顾问并为其私募地产基金提供全程法律服务。这是一支今天整个业界都熟知的夹层基金:私募基金通过股权受让或者增资等方式持有项目公司部分股权,并以剩余资金提供股东借款。受限于大部分房地产私募基金固私募基金股权保壳定收益的安排,此类夹层基金多采用假股真债的模式,但相比单纯
发行上市审核问答(二)》均规定,投资机构在投资发行人时约定对赌协议等类似安排的,原则上要求发行人在申报前清案例来看,上市审核部门特别关注对赌协议中业绩对赌条款的终止情况,甚至彻底终止后发审委仍然关注业绩对赌条款终止的真实性以及是否存在其他利益安排等。因此,笔者建议谨慎对待业绩对赌条款上会。私募基金股权保壳
3. 分步骤调整对赌条款。在条件允许的情况下,可以先行考虑保留上市成功对赌条款,也即先约定对赌协议在所投企业成功提交IPO申请后中止,若所投企业撤回上市申请、被终止审查或被上市审核部门否决等IPO失败事件发生时,对赌协议效力将自动恢复;若所投企业成功上市,则对赌协议彻底终止。假如被投资企业申报IPO私募基金股权保壳后,上市审核部门并不认可上市成功对赌条款的,PE基金再与被投资企业及实际控制人等相关方补充约定彻底终止对赌协议。需要提示的是,若PE基金拟保留上市对
理,但同时满足以下要求的可以不清理:私募基金股权保壳一是发行人不作为对赌协议当事人;二是对赌协议不存在可能导致公司控制权变化的约定;三是对赌协议仕及其实际控制人等相关方于2020年3月份签署了补充协议三,进一步明确了合格上市后回购条款终止的事宜,即:“如四在2021年12月31日前实现在上海或深圳证券交易所主板、私募基金股权保壳中小板、创业板公开发行股份并上市,或以人才基金同意的估值被上市公司收购、被其他公司整体现金收购的,回购条款终止”。与此同时,人才基金、四会富的实际控制人均就“相关主体间不与市值挂钩;四是对赌协议不存在严重影响发行私募基金股权保壳人持续经营能力或者其他严重影响投资者权益的情形