快递航空模式本身在地面运输方面的优势不仅仅可以完善其服务链条，更为重要的是物流商可以对全网的进行规划，利用枢纽对货物的集散能力提升效率。事实上，快递航空公司发展到一定阶段，枢纽机场的建立是网络效率迈向下一个台阶 的必然选择。
第三，快递公司可以通过运输网络优势（合理的产能投入和机队优化）以及技术投入不断降本增效，规模经济得以不断强化。以FedEx为例，航空快递市场运输模式以点对点运输为主，装载率低导致成本无法有效摊薄。1973年，FedEx将总部迁往孟菲斯，1981年孟菲斯机场转运中心正式投入使用。轴辐式模式大幅提升了资产运行效率，单票成本在1982-1988年之间持续下跌，1988年降至阶段性低点11元/件。在孟菲斯之后，FedEx又设立了多个转运中心，纽瓦克、奥克兰、苏比克湾、巴黎等。
从成本结构数据来看，航空时效件业务的直营模式使其劳动力密集，职工薪酬在成本结构中占比大，单票成本摊薄过程中，单票职工薪酬、单票折旧的下降为显 著。
五、寻找明日之星：发现产业链中的
（一）顺丰控股：核心能力是获客与资源掌控，与嘉里物流的合作值得期待
2021年2月，顺丰与嘉里物流发布联合公告，顺丰控股拟采用现金收购方式收购嘉里物流9.31亿股股份，交易总对价为176亿港币。顺丰将向嘉里物流的合资格股东及购股权持有人发出部分要约和购股权要约，其中部分要约每股要约价格为港币18.8元，购股权每股要约价格为港币8.6元。
嘉里物流2020年国际货代收入320.8亿港元，同比增长48.33%，主要因为疫情原因亚洲地区防疫物资出口增多、运价上涨共同作用。嘉里国际货代业务遍布全球，收入相对分散，亚洲作为公司的大本营仍然是其国际货代业务的优势地区，2020年大中华以及东南亚地区收入占比63%，欧美等其他地区占比37%，其中中国香港地区、 中国台湾地区由于基数相对低增速较快。
嘉里物流的国际货代业务增长核心在于持续的全球收购，2015年2018年收购活动的频繁对于改善多个地区的收入增长起到了明显推动作用，其中2016年由于收购美国无船承运人Apex，美洲地区收入占比提升，亚美航线实力明显增强。
顺丰作为国内拥有多货机的物流企业可与公司在全球覆盖59个国家、1000+服务点货代销售网络形成很好的战略协同效应，一方面，顺丰的货运量将直接增加嘉里国际空运代理的业务量，另一方面，顺丰的机队实力将大大增强嘉里的订舱优势，进而增强在海内外空运代理的销售能力。二者的协同不仅可以使顺丰的装载率提升，同时可以直接增加嘉里国际空运代理的业务量。
2019年嘉里空运货代量为40.94万吨， 2020年顺丰全货机国际航线总计运量约9万吨，考虑到顺丰国际货运回程的装载率并不算高，若简单假设借助嘉里的全球货代网络以及销售能力使得回程实现去程同样的装载率，全年货运量可达18万吨，据此测算，在不考虑鄂州机场将来带来的货运量的前提下，二者的协同可使得嘉里在空运货代的业务量实现21.98%-43.97%的增长。
（二）华贸物流：传统货代为基石，强化跨境电商物流资源掌控能力
华贸物流是中国本土具规模的第三方国际综合物流企业，具体提供以国际货代为核心的跨境现代综合物流服务。其主要（营）业务包括国际货运代理、跨境电商物流、进口分 拨仓储物流、特种物流、其他物流服务等。
公司在国际货代核心业务地位稳固。在2020年的中国货代物流企业排行榜中，华贸物流综合实力排第8位，国际空运业务排第5位，国际海运业务排第7位。国际空运和国际海运占公司收入的比例分别为40.42%和34.29%。
华贸物流自2018年布局跨境电商物流业务起，于2020年取得快速发展，实现大幅增量。2020年，华贸物流完成业务量国际空运5.31万吨、国际海铁0.97万标箱。跨境电商物流营业收入18.98亿元，较2019年2.31亿元增幅达721%；跨境电商物流收入占总营收比例从2019年2.25%增长至13.46%，增速498%，成为仅次于空运和海运 的第三大业务收入来源。
华贸物流从2018年以来一直着重布局跨境电商物流板块，通过收购整合等方式加快跨境电商物流网络布局，较传统货代更具先发优势，基本形成覆盖全产业链的竞争 能力。
2021年7月，公司收购跨境电商物流公司佳成国际70%股份。公司有运行车辆200余台、境内分拨中心4个，境外通关、分拨口岸30余个，自营国际专线20多条，服务区域覆盖200多个国家和地区，是亚马逊SPN物流服务商以及阿里巴巴国际站与菜鸟网络、敦煌网等多家平台的指定国际物流供应商，2020年营收达12.03亿元。
跨境电商比传统货代中间环节更多、对清关效率和全程安全能力的考量要求更高，由此带来产业链条的延长和增值服务的附属价值上升，利润较传统货代进一步增厚。从2020年华贸物流主要业务的毛利率对比来看，跨境电商物流的毛利率高达17.53%，远远超过海运货代（6.79%）和空运货代（10.27%）的毛利率水平。
相较纯跨境电商物流平台，传统货代企业具备行业积累优势，同时华贸物流正在逐步补齐业务短板，未来公司的跨境电商物流板块有望持续放量。
一个数字可以佐证印尼电商在物流方面居高不下的成本：除了爪洼岛（印尼人口密度高的岛屿），印尼物流业的成本占国内生产总值（GDP）的26%，相较之下，越南、马来西亚和新加坡等邻国物流占GDP的份额不到15%，西欧发达国家约8%。
地形条件的特殊，使得印尼数百年来只是作为工业原料供应地而存在，牵制了印尼经济的快速发展以及产业链的形成（需要一个集中区域让各个产业互通，形成循环优势及共振）。因此，印尼的经济依赖自然资源（大宗商品）的出口，包括石油、天然气、木材等，但全球企业极少、高科技出口极少，并且未诞生大量的超级本土品牌。
“成千上万座岛屿、碎片的分布、300多个民族下的区隔语系，疏密程度差异巨大的‘主岛’和‘外岛’，让一些满怀期望去到印尼当地的创业者尝尽苦果，或打道回府、或换赛道、换项目，又或者只能以投资的方式先上车。”Bagus感叹道。
