协助场外期权资质开通

 随着国内协助场外期权资质开通的市场逐步发展，国内投资者对期权衍生品愈加熟悉，乐于尝试利用期权进行投资或避险，这从不断攀升的ETF期权成交持仓量可窥见一斑。就国内上市期权品种而言，当前只有上证50ETF期权一种金融类期权，从品种丰富性角度而言，这很难满足投资者的多样化投资需求。若能推出股指期权，将极大改善金融类期权产品稀缺这一现状，意义重大。

商品期权也称为实物期权，期权的标的资产是实物资产，可以是商品现货资产，也可以是商品期货合约。标的资产为商品现货资产的期权称为商品现货期权，标的资产为商品期货合约的期权称为商品期货期权。金融期权是指以金融资产或金融指标为标的的期权，金融期权的标的可以是金融现货资产，如股票、债券、一国货币（外汇）等；也可以是金融期货合约，如股票期货合约、国债期货合约、欧洲美元期货合约、外货期货合约等；还可以是金融指标及指标的衍生品，如股票价格指数和股指期货合约等。金融期权是金融工具的创新。

 例如，外汇期权交易可以追溯到蕞简单的即期外汇交易，当即外汇交易的交割日期延长到两个营业日以上时，就成为一种新的外汇交易，即远期外汇交易。当远期外汇交易改变其交易方式，由场外的自由签约转变为成为在交易所内按标准合约进行交易，便产生了外汇期货这种新的金融工具。外汇期权也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。目前我国可以在银行间市场进行外汇期权交易。

 利率期权有多种形式，场外常见的主要有有利率上限期权、利率下限期权、利率上下限期权。利率上限是买卖双方达成一项协议，确定一个利率上限水平，在规定的期限内，假如市场参考利率高于协定的利率上限，则卖方向买方支付市场参考利率高于协定利率上限的差额部分；利率下限是指规定一个利率下限，在规定的有效期内，假如市场参考利率低于协定的利率下限，则卖方向买方支付市场参考利率低于协定的利率下限的差额部分；利率上下限，是指将利率上限和利率下限两种金融工具结合使用，具体的说，购买一个利率上下限，是指在买进一个利率上限的卖出一个利率下限，以收入的手续费来部分抵消需要支出的手续费，从而达到既防范利率风险、又降低费用成本的目的。

对于投资者而言，管理波动性风险，保持投资组合的价值稳定，是非常重要的投资目标。而期权价格包含了时间、利率以及反映资产价格波动性风险的因素，为投资者提供了更多低成本对冲和保险的工具。利用期权进行风险管理，相对更为精细和全面，能够满足多样化风险管理的需求。

借鉴西方协助场外期权资质开通的成熟市场经验，我们要让市场稳定，就要给市场更多的金融工具，期权的杠杆大对市场的流动性需求小，在流动性紧张时有更大作用。期权和期指是相互作用的，仅仅有期指没有期权是加大市场波动的，市场的波动需要有期权工具来遏制。我们需要充分认识期权、期指和股票三者在整个市场体系当中相互作用的制衡关系，消除对期权认识的误区，扩大期权市场规模降低准入门槛，完善市场机制，深化改革，对稳定证券市场非常重要。