新设VS并购：ODI备案难度对比及资金出境差异一览

新设VS并购：ODI备案难度对比及资金出境差异一览

在全球化经济浪潮下，中国企业“走出去”的步伐愈发坚定，境外直接投资（ODI）成为众多企业拓展国际市场、获取资源与技术的重要途径。其中，新设企业和并购是两种主要的出海方式。这两种模式在ODI备案过程中面临着不同的挑战，资金出境方面也存在显著差异。本文将深入剖析新设与并购在ODI备案难度上的对比，以及它们在资金出境环节的具体区别，旨在为企业选择合适的跨境投资策略提供全面参考，助力企业高效、合规地开展海外业务布局。

引言

随着中国经济的快速发展和企业实力的不断增强，越来越多的中国企业开始将目光投向海外市场，寻求更广阔的发展空间。ODI作为企业进行境外投资的主要形式之一，受到了广泛关注。在新设和并购这两种常见的ODI模式下，企业需要面对一系列复杂的程序和要求，尤其是在备案环节以及资金出境方面。了解这些差异对于企业制定合理的投资计划、降低风险至关重要。本文将从多个角度对新设与并购的ODI备案难度及资金出境情况进行详细分析。

ODI概述

（一）定义与目的

ODI是指境内企业通过设立、并购、参股等方式在境外拥有或控制企业的经营管理权为核心的对外直接投资活动。其目的在于实现资源的优化配置、拓展市场渠道、提升品牌影响力、获取先进技术和管理经验等。无论是新设还是并购，都是企业基于自身战略目标而采取的不同手段。

（二）政策法规背景

中国政府对ODI实行严格的监管制度，以确保国家经济安全和外汇管理的有序性。相关部门出台了一系列法律法规和政策文件，规范了ODI的行为准则和审批流程。例如，国家发展和改革委员会负责项目核准或备案，商务部负责企业境外投资证书的颁发，外汇管理局则监管资金出入境事宜。这些政策法规构成了ODI的基本框架，影响着企业的决策和操作。

新设企业的ODI备案情况

（一）备案流程详解

1. 前期准备阶段

- 企业要进行充分的市场调研和可行性研究，确定拟投资项目的行业、地点、规模等关键要素。需编制详细的商业计划书，阐述项目的商业模式、盈利预测、风险评估等内容。这一阶段的准备工作为后续的备案申请奠定基础。

- 接着，向当地商务主管部门提交初步意向报告，说明企业的投资意图和基本方案。商务部门会对项目进行初步审核，判断是否符合国家的产业政策导向和支持领域。如果项目涉及敏感行业或地区，可能需要额外的论证和说明。

2. 正式申报阶段

- 完成前期准备工作后，企业要按照规定的格式填写《境外投资备案表》，并附上相关证明材料，如营业执照副本、公司章程、董事会决议、财务报表、资金来源证明等。这些材料应真实、准确地反映企业的经营状况和投资能力。

- 将填好的备案表及相关材料报送至国家发展和改革委员会或其授权的地方分支机构。发改部门会对项目的合规性进行全面审查，包括是否符合国家发展战略、是否属于禁止类项目、是否存在安全隐患等。审核过程中可能会要求企业补充或修改某些材料。

3. 获取证书阶段

- 经过发改部门的审核通过后，企业将获得《境外投资项目备案通知书》。随后，凭此通知书到商务部办理《企业境外投资证书》。商务部主要关注企业的资质条件、投资主体资格等方面的问题。在领取证书后，企业还需到外汇管理局办理外汇登记手续，以便合法地将资金汇出境外。

（二）难点剖析

1. 材料完整性与准确性要求高

在整个备案过程中，各个部门都对企业提交的材料有着严格的要求。任何一份材料的缺失或错误都可能导致备案申请被退回或延误。例如，资金来源证明必须清晰明确地展示资金的合法来源路径，否则难以通过审核。不同地区的具体要求可能存在一定差异，增加了企业准备材料的复杂性。

2. 审批时间长且不确定性大

由于ODI项目数量众多，加之各部门工作效率参差不齐，使得整个备案流程耗时较长。一般来说，从提交申请到Zui终获得所有必要的证书可能需要数月甚至更长时间。政策的调整、市场环境的变化等因素也可能影响审批进度和结果，给企业带来较大的不确定性。

3. 行业限制与准入门槛

某些特定行业受到严格的管控，新设企业在进入这些行业时面临较高的门槛。比如，涉及国家安全、战略新兴产业等领域的项目，需要经过更为复杂的审批程序，甚至可能不被批准。这就要求企业在选择投资项目时要充分考虑行业的政策环境。

并购方式下的ODI备案特点

（一）特殊考量因素

1. 目标公司的尽职调查

在并购交易中，对目标公司的全面尽职调查是必不可少的环节。这不仅包括财务状况、法律合规性等方面的审查，还涉及知识产权、劳动关系、环保责任等多个维度。因为目标公司的既有问题可能会给并购后的运营带来潜在风险，进而影响到整个ODI项目的成败。与新设相比，并购需要投入更多的时间和精力来进行尽职调查，以确保交易的安全性和合理性。

2. 交易结构的设计

并购交易的结构多种多样，如股权收购、资产收购、合并等。不同的交易结构会对ODI备案产生影响。例如，股权收购可能涉及到境外公司的股东变更登记等问题；而资产收购则需要明确资产的范围和归属。企业需要根据自身的战略需求和目标公司的实际情况，精心设计合适的交易结构，并在备案申请中详细说明。

3. 反垄断审查与国家安全审查

当并购金额较大或者涉及重要行业的龙头企业时，可能会触发反垄断审查和国家安全审查机制。这是为了维护市场竞争秩序和国家利益不受损害。此类审查程序通常较为复杂，需要企业提供大量的数据和信息进行分析评估。一旦被认定存在垄断风险或危害国家安全的情况，交易将被阻止或附加严格的条件才能继续进行。

（二）备案流程差异

1. 增加前置审批环节

相较于新设企业，并购项目往往需要在正式向发改部门提交备案申请之前，先获得相关行业的主管部门的意见函。例如，如果是金融业的并购项目，就需要先得到金融监管机构的认可。这种前置审批增加了一个额外的步骤，延长了整体的备案周期。

2. 信息披露更为严格

由于并购涉及到两个独立实体的结合，为了保障各方利益相关者的知情权，监管部门对信息披露的要求更高。企业在备案过程中需要披露更多关于交易双方的信息，包括业务范围、市场份额、竞争优势等敏感内容。这在一定程度上增加了企业的保密难度和合规成本。

3. 跨部门协调难度加大

并购项目通常涉及多个的管辖范围，如商务、税务、工商、外汇管理等。各部门之间的沟通协调变得尤为重要，但也更加困难。任何一个部门的异议都可能打乱整个项目的推进节奏，企业需要具备较强的公关能力和协调技巧来应对这种情况。

资金出境方面的比较

（一）新设企业的资金出境路径

1. 注册资本金注入

新设企业在成立初期，通常会按照章程规定将一定数额的注册资本金注入到境外子公司账户。这部分资金主要用于公司的启动运营，包括租赁办公场地、购置设备、招聘员工等基本开支。资金来源可以是企业的自有资金、银行贷款或其他合法融资渠道。在注入资金时，需要遵循外汇管理的相关规定，办理相应的汇款手续。

2. 营运资金支持

随着业务的开展，境外子公司可能会出现流动资金不足的情况。此时，母公司可以通过内部借贷的方式向子公司提供营运资金支持。这种借贷行为需要在集团内部建立完善的财务核算体系，确保资金使用的透明度和合理性。也要遵守当地的法律法规，避免出现违规操作。

3. 利润再投资

如果境外子公司实现了盈利，并且有足够的留存收益用于扩大再生产，那么可以将部分利润转增注册资本或作为资本公积留存于公司内部。这样可以增强子公司的实力，促进其发展。利润再投资也需要符合当地的税收政策和外汇管理规定。

（二）并购项目的资金支付方式

1. 一次性付款

在一些简单的并购案例中，买方会选择一次性支付全部交易价款给卖方。这种方式操作简单快捷，但对企业的资金实力要求较高。一次性大额资金流出可能会引起监管部门的关注，需要进行充分的解释和说明。

2. 分期付款

为了减轻自身的资金压力，许多企业采用分期付款的方式来完成并购交易。根据合同约定，在一定期限内分批次支付款项。这样可以分散资金风险，也给予买卖双方更多的灵活性。分期付款会增加交易的时间成本和管理成本，并且在每期付款前都需要重新评估目标公司的经营状况和价值变化。

3. 股权置换与债权融资相结合

除了现金支付外，还可以采用股权置换的方式参与并购。即用本公司的部分股权换取目标公司的股权或其他资产。也可以通过发行债券等方式筹集资金用于支付并购价款。这种多元化的资金支付方式可以优化企业的资本结构，但也会增加财务杠杆效应带来的风险。

（三）外汇管制的影响

无论是新设还是并购，都受到外汇管制政策的约束。在中国现行的外汇管理体制下，企业进行ODI必须经过外汇管理局的审批或登记。对于大额资金出境，外汇局会进行严格的审查，以防止资本无序外流和洗钱等违法行为。企业在规划资金出境方案时，需要考虑外汇额度的限制、汇率波动的风险以及审批流程的时间成本等因素。

案例分析

（一）新设成功案例——某制造企业在东南亚建厂

该制造企业看准了东南亚市场的潜力，决定在当地新建一家生产基地。在ODI备案过程中，企业认真准备了详细的商业计划书和可行性研究报告，明确了产品的市场需求、生产工艺的优势以及当地的劳动力成本优势等因素。积极与当地政府沟通协调，争取到了优惠政策和支持措施。在资金出境方面，合理安排了注册资本金的注入时间和金额，确保了项目的顺利启动。经过几个月的努力，成功完成了备案手续并获得所需证书，工厂按时投产运营，取得了良好的经济效益。这个案例表明，只要做好充分的准备工作，遵循相关规定，新设企业在ODI过程中也能够顺利完成各项手续并实现预期目标。

（二）并购失败案例——某科技公司收购国外同行遇阻

一家国内科技公司计划收购一家国外的同行业竞争对手以获取核心技术和市场份额。在尽职调查阶段发现目标公司存在严重的知识产权纠纷问题，导致交易陷入僵局。由于该行业属于敏感领域，引发了国家安全审查的关注。企业试图通过调整交易结构和增加担保措施来解决这些问题，但Zui终还是未能获得监管部门的批准，并购计划宣告失败。这个案例提醒我们，在进行并购型ODI时，必须高度重视目标公司的质量和潜在风险，充分评估各种因素对交易的影响。

建议

（一）

通过对新设与并购两种ODI模式在备案难度和资金出境方面的对比分析可以看出，两者各有优劣。新设企业在备案流程上相对简单一些，但面临行业限制和较长的审批时间；并购则需要考虑更多的特殊因素，如目标公司的尽职调查、交易结构设计、反垄断审查等，但在获取现有资源和技术方面具有优势。在资金出境方面，新设企业主要通过注册资本金注入、营运资金支持和利润再投资等方式；并购项目则有多种支付方式可供选择，但受外汇管制的影响较大。企业在选择ODI模式时，应根据自身的战略需求、资源优势、风险承受能力等因素综合考虑。

（二）实践建议

1. 加强前期规划与准备

无论选择哪种模式，都要提前做好充分的市场调研和可行性分析，制定详细的投资计划。对于新设企业来说，要准确评估目标市场的潜力和竞争态势；对于并购项目而言，则要深入开展尽职调查，全面了解目标公司的各方面情况。准备好完整、准确的备案材料，提高审批效率。

2. 注重合规经营与风险管理

严格遵守国内外相关法律法规和政策要求，建立健全的内部控制制度和风险管理体系。特别是在外汇管理和反洗钱方面，要加强合规意识，确保资金出入境合法合规。对于并购项目，要密切关注目标公司的整合过程，防范文化冲突、人员流失等风险。

3. 灵活运用多种融资渠道

根据自身的资金状况和项目需求，合理选择融资方式。除了自有资金外，可以考虑银行贷款、股权融资、债券发行等多种途径筹集资金。优化资本结构，降低财务成本和风险水平。

4. 积极沟通协调各方关系

在ODI过程中，涉及多个、金融机构和其他利益相关者。企业要保持积极主动的态度，加强与各方的沟通交流，及时解决问题和矛盾。特别是对于并购项目，要妥善处理好与目标公司管理层、员工的关系，确保交易顺利进行和后续整合的成功。

5. 持续关注政策动态与市场变化

国内外的政策环境和市场形势处于不断变化之中。企业要密切关注相关政策的调整和市场趋势的发展，及时调整自己的投资策略和经营方针。例如，随着“一带一路”倡议的推进，沿线国家的投资机会不断增加；国际贸易摩擦也可能对企业的海外业务产生影响。只有紧跟时代步伐，才能抓住机遇、应对挑战。