具体而言,资产支持计划除对项目公司进行间接的股权投资外,一般还将通过私募基金以发放股东借款(早期还包括委托贷款)的方式实现一定比例的债权基金证券牌照代办投资;一方面用于构建期间的稳定现金流并在一定程度上实现的目的,另一方面也可以将资金直接支付至底层项目公司,从而满足部分资产在装入前的重组需要。私募基金作为“双SPV”中的一环可以较为完美地实现前述目的。
私募牌照代办条件
例如,针对私募基金的股债配比问题,类REITs业务中的私募基金虽主要是私募股权投资基金,但仍可以实现小股大债(不超过1:2)的结构设计,而其他私募股权基金证券牌照代办投资基金则无法突破8:2的比例限制。此外,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(“《指导意见》”)要求直接或者间接投资于未上市企业股权及其受(收)益权的资产管理产品应当为封闭式资产管理产品,且《私募投资基金备案须知》亦规定私募股权投资基金应当封闭运作,但实践中,中基协似乎基金证券牌照代办并不禁止参与类REITs业务的私募基金设置有条件的开放条款。
代办私募牌照转让、私募公司牌照办理备案登记