所谓激励是通过制度安排使代理备案基金管理人牌照人与委托人的利益一致,从而使其为委托人的利益间接为己方利益行事。整体的契约安排应当为实现这一宗旨而服务。契约安排的要点在于以准法律形式建立起有效的激励约束机制保证资本的退出收益大。二、要求:第四章阐述我国私募股权投资基金退出的现状及上海Q板挂牌法律制度。法律安排的做出建立在一系列交易契约的博弈基础上,又为交易契约的成立提供法律背景支撑。但立法并不能包罗万象,一些利益安排事项更需要在关系人之间通过契约的形式灵活规定。备案基金管理人牌照
私募股权投资活动中核心的契约就是投资机构与创业企业之间的投资契约关系,契约的内容涉及到创业企业股权设计、金融工具安排、创业企业控制权的让渡和收益分配等等。当事人自由约定事项,终目的是使得投资机构得以顺利撤出资本并获得增值回报,而创业企业获得成长并得到再融资机会。
发展私募股权投资基金需要有效制度的保障,尤其是正式的制度安排。正式的制度在经济社会中主要体现为法律与契约。对于微观层次的退出,法备案基金管理人牌照律应当充分尊重当事人意思,不能采用强制性规范,否则很可能造成立法上的倾斜,损害另一方的利益,投资回报从而会受到影响。的方式就是关系人自由协商并以契约安排的形式来协调彼此利益。当事人可以通过契约来消除信息不对称,平衡投资关系人之间的利益,激励约束他们共同实现蜕资获利的目标。契约安排的重点并不在于明确规定退出的时间方式以及价格,因为私募股权资本市场备案基金管理人牌照不可预知性较大,过分确定的退出规定反而会带来投资风险。契约安排应当通过对一些关键问题,如控制权、薪酬回报等的规定激励关系人选择合理的退出时间方式和价格,约束其做出逆向选择。这一点将是本节第二部分对私幕股权投咨退出机制展开微观分析的理论基础,也为本节第三部分所涉及的私募股权投资退出的宏观法律制度安排提供理论支撑。备案基金管理人牌照