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在此背景下，据食评方统计，A股三只松鼠、良品铺子等11家零食上市公司有5家增收不增利，6家扣非净利润下滑。

一面是供应端的压力，一面则是面向消费者付出的成本增加。三只松鼠和良品铺子困于流量，线下品牌渠道竞争激烈，而门店业务增长也往往在疫情常态化趋势中放缓，开店需要更加慎重。

单店经营模型的健康更为重要。百草味自2019年以来通过杭州直营店试跑，先测试生意模型和风险，再谨慎铺开。三只松鼠今年4月的战略转型升级公告中，门店部分的转型路径与百草味思路契合：全面暂停门店扩张，聚焦优质门店发展。

这些台前的因素汇集起来，零食企业实际上看到了一轮长增长周期结束后的问题。就像一个成绩斐然的运动员，终究难免带着小伤退役。

要避免这种风险，就需要把目光从台前转向幕后。以前的零食企业重点在于发掘什么必须做，比如营销、门店、供应链，大张旗鼓执行。但现在，他们要思考更深一层：这些措施是否必须做？怎么做效率更高、效果更好？

沉默不是停滞，沉默是修炼内功。

02商运发于周期

消费主权时代，零食卖心智

回顾零食典型三巨头——百草味、三只松鼠、良品铺子的发展，其命运堪称托付于周期。这个周期的关键词，是电商。