万字长文说清楚，百亿私募为何纷纷出海？香港证券资管149号牌成出海投资必备核武器

一、国内百亿私募近半数已出海

随着国内私募的发展，百亿私募基金“出海”扩容，既有高毅资产、淡水泉、保银投资、重阳投资、中欧瑞博、思勰、进化论等主动私募积极布局海外业务，也有九坤投资、幻方量化、明汯投资、鸣石基金、念空科技等量化私募也在发展。

1、保银投资表示，公司2001年就开始了海外投资，除原有的上海、香港办公室外，保银从2017年起陆续在印度孟买、日本东京和新加坡设立办公室，并且在当地招聘本地基金经理，发挥本土化投资的优势。

2、重阳投资从2015年开始就招兵买马，设立香港办公室，申请9号牌照，随后在2019年发行了美元基金产品；如今逐步积累起了三年的境外投资业绩，也在海外对外募集。

3、淡水泉也在2019年成立了淡水泉北美团队；2021年成为中东某国主权财富基金的QFII账户管理人。目前在香港、新加坡、纽约设立办公室。

4、除了主动私募，量化私募这几年也在拓展海外业务，比如明汯投资，海外关联机构为“Jupiter CapitalResearch（Asia）Limited”，于2019年3月在香港注册，并于2020年3月获香港证监会颁发的资产管理牌照。

5、念空科技表示，公司正在积极布局国际业务，当前正在着手准备在新加坡成立基金公司与申请RFMC牌照事宜，未来将在新加坡发行VCC基金，主要为量化中性策略。“念空致力于成为的量化对冲基金，布局国际业务，将有助于公司发展。这是一个既可以优化客户结构，稳步提升规模，又可以完善公司治理结构，持续提升策略研发能力的好机会。”

6、九坤投资方面，2019年Ubiquant海外主体首支美元量化基金对客户开放申购，到2020年底该基金管理规模突破1亿美元；2021年成立第二支美元基金，2021年11月九坤关联公司UbiquantAssetManagement获得香港证监会SFC颁发的九号牌。产品方面，目前有量化对冲和量化多头两类策略，主要投资于A股市场。

7、进化论、鸣石、天演资本都于2021年下半年获得香港9号资产管理牌照。

二、私募出海有利于全球化募集【海外主权基金、长线机构资金以及华人海外资产】

从募集端来看，海外美元资金更多的是机构资金，他们更长期、更理性，私募布局海外业务可以吸引到更多的长线资金，比如吸引到海外主权基金等优质LP，更好地满足海外投资人对中国资产配置的需求。

很多私募在境内有比较好的客户基础，这些华人客户在境外也有资金和投资需求，尤其在美国硅谷、瑞士银行暴雷后，大量资金涌向香港和新加坡，许多华人在海外的资产长期处于低息（1.5-3%年化利率），相比海外各种形形色色的美元基金，他们也更愿意相信华人的资产管理团队。

三、有利于私募机构扩容，布局全球化配置【A股、港股、美股多市场，多策略投资】

从投资端来看，单一市场投资对于成为一家全球性的资产管理公司来说远远不够，私募出海后更方便在全球范围内寻找的投资标的，分散单一市场风险。

在海外设立美元基金，投资范围拓宽了，可以用香港的9号牌做资产管理人，募集海外资金可以通过沪港通、深港通标的池直接投A股，也可以通过TRS收益互换或QFII等工具投资回A股。美元基金更加可以直接投向港股和美股。实现多市场的投资。

海外成熟市场交易机制完善、交易工具丰富，可完全满足交易对流动性和对冲工具的需求，私募机构可实现更多的有效策略。

境外衍生工具较国内更加灵活、丰富，融资成本较低。

四、内外盘套利、期权策略、复杂衍生品等策略布局海外有天然成长优势

做内外盘套利的机构，原本就是利用多市场的信息不对称、交易差实现套利，有了香港9号牌、新加坡资管牌发起美元基金，相当于给套利加了对翅膀。

在A股做期权策略都只能场外进行，期权起投门槛5000万人民币，而在港美股市场，期权都是场内交易，比如在香港期权交易就是受香港证监会SFC1号证券牌照规管。无论是机构、还是散户都没有起投门槛。大大提高了期权策略的流动性以及交易的有效性。

港股腾讯的期权买卖交易

五、提升海外品牌宣传，登录全球化市场，PK外资投资机构

在中国，私募基金的排名公众认可度较高的如排排网、金斧子等，但在全球市场，资本更看重的则是Bloomberg彭博、HFM等排名。只有获取了海外的资管牌照，将美元基金的曲线跑出来才能上传至Bloomberg彭博这样的大平台，从而吸引全球投资者的关注，真正的和外资投资机构进行PK。

六、国内中基协资管新规下，中小私募举步维艰，可用香港9号牌实现曲线救国【五部门允许香港金融机构开展内地业务】

在近两年不断的中基协资管新规下，未获得国内私募牌照的公司现在获牌门槛也是越来越高，根据2023.4.28发布的《私募证券投资基金运作指引》，也规定了产品低募集规模不少于1000万，并且连续60天净值低于1000万就会面临被清退。对股份集中度、投资者要求、认购赎回、锁定期等都有了更严苛的规定。这致使大量的中小私募在未来的投资中将会举步维艰。

详情请见红头文件官网：中国人民银行 银保监会 证监会 外汇局广东省人民政府关于金融支持前海深港现代服务业合作区全面深化改革开放的意见

中国人民银行 银保监会 证监会 外汇局广东省人民政府关于金融支持前海深港现代服务业合作区全面深化改革开放的意见_银行_中国政府网

如果还没资格在国内获取私募牌照的机构，可以先申请香港的9号资产管理牌照在国内进行合规展业。香港的9号牌不限制单一产品的发行规模和净值收益率，也就意味着私募投资依然可以利用小规模产品跑曲线来吸引更多的投资人。

再加上现在内地与香港的金融从业者实现了资格互认，内地投资机构出海获取香港9号牌，无论从申请还是持有运维都变得更为切实容易。

七、美元基金可享受免税政策【豁免资本利得税】，香港9号持牌公司税率仅为16.5%，新加坡持牌公司税率为17%【以净利润为计税标准】

在内地，私募机构的有限合伙产品一般税率在20-35%之间，而美元基金常规的设立地区如开曼、BVI、香港、新加坡都是直接豁免基金的资本利得税的，同样的投资策略、同样的投资标的，美元基金从jieshui的角度出发可提高增厚IRR20-35%。

再看海外持牌资产管理公司，香港和新加坡的税率都大大低于国内的增值税和所得税，香港和新加坡公司的税率统一为净利润的16.5-17%。这也是吸引众多国内私募出海的诱因。

八．如何申请或者收购香港证监会SFC九号牌

想要持有香港SFC九号牌照一般有两种方案：

1．是通过证监会（SFC）申请香港牌照;

申请香港9号牌照办理流程，一般需要6-8个月：

1、条件补充：当RO、资金、香港公司都到位的情况下，可向香港证监局提出申请；

2、提交材料：递交与申请条件相关的材料到受理部门，提出申请；

3、审核阶段：香港证监会主要从企业的财政情况、人员资历、信誉情况等方面进行审核；

4、牌照发放：符合条件的单位，香港证监会颁发香港9号牌照。

2．是直接收购一家持有牌照的公司

购买香港9号牌照办理流程，时间快3个月（需原牌照带BVI控股结构）：

带BVI控股结构的股份变更

1、准备符合上述要求的申请材料。

2、提交材料到香港证监会。（主要考察公司的人员，财政状况，履行义务的能力，稳健程度）

3、发牌之后，还需要每个月提交相关的财政资源申报表。

如果原牌照是在自然人名下的股份，则收购变更也需要6个月，和申请区别不大：

自然人名下的股份变更

九．申请或者购买牌照费用

1. 协助申请牌照

我司为贵公司提供一站式全包申牌服务，可以全方面帮协助公司申请牌照：

1、申牌期间办公室租赁【客户无需自己再租实体办公室】

2、持牌人RO推荐【申牌期间工资半价】

3、商业计划书、反洗钱计划书、合规计划书、评估报告等文件

4、证监会表格（150页）及监管多轮问题回复以及培训RO面试

5、所有律师公证，法律意见书

6、设立公司架构（注册+银行开户）以及其他需要我司提供的服务

7、若监管机构需要我们提供其余文案或相关说明，我们将负责撰写及提交

即申牌期间费用为明康服务费（全包，不再产生其他费用）+RO工资（申请期间市场价五折费用一般3-3.5万港币/人/月）。

2. 协助收购牌照

我司根据客户要求，借助自身强大的平台，推荐合适的标的：

1、通过自身特有的资源，根据客户要求筛选合适的标的牌照公司

2、对标的公司进行前期的审查，确定标的公司在反洗钱、债务、法规方面干净

3、协助客户对接资源，安排面谈，起草MOU

4、 协助客户安排律师进行尽职调查DD，审计核算

5、协助客户准备终的协议SPA

6、协助客户完成牌照监管部门审批，报备，转换

7、协助客户进行税务、银行帐户、注册处等过户。

私募出海正当时，也欢迎各位小伙伴在点赞、收藏、评论。如果在金融跨境出海方面有任何疑问，也欢迎私信我。