03并购：正快速发展的退出方式
并购是指企业兼并和收购，是一家企业用现金或者有价证券获得另一家企业的控制权。
理论上IPO是股权投资机构的较为理想退出方式，实践中并购是一个更实际、更普遍的退出渠道。
并购退出的优势体现在：
1、交易方式高效灵活。相对于IPO，并购退出程序更为简单，时间和资金成本都较低，不确定因素小，交易双方在经过协商谈判达成一致意见后即可执行并购。
2、交易价格及退出回报较为明确。并购交易完成后，股权投资机构可以在较短的交易周期内将资本变现，不会受宏观经济环境或市场周期的影响。
并购退出的劣势体现在：
1、交易撮合难度高。并购涉及多方主体，利益诉求复杂，方案设计及推动难度高。且可能遭到企业管理层反对，因并购成功后，企业的产权或者控制权可能会发生转移，原先的管理层需要让渡一部分权利与利益。
2、收益率较IPO低。市场变化或者信息不对称，可能会导致企业价格被低估。
中国并购市场自2014年以来快速发展，中国目前已成为继美国之后全球第二大并购投资地域。未来随着国内并购市场发展成熟，国内股权投资的并购退出或将成为主流。
