一季度，浦发银行盈利增长表现超预期，净利息收入和手续费收入双双实现快速增长。一季度，浦发银行资产负债两端实现平稳增长，存款增长表现亮眼，息差环比进一步提升。资产质量方面，浦发银行账面不良和不良生成均环比下行，资产质量基本已在高位企稳，未来表现有待观察，考虑到明显改善的盈利表现和低于行业平均估值水平，浦发银行基本面有明显改善的趋势。
经营数据整体向好
值得关注的是，与 2018 年四季度相比，浦发银行相关经营数据进一步向好2018 年，浦发银行实现归母净利润 559亿元，同比增长 3.1%: 全年 ROE 为12.5%，同比下降 1.2 个百分点。
从资产端来看，浦发银行 2018 年贷款投放增多，存款仍有压力。截至 2018 年四季度末，浦发银行总资产同比增长2.5%，环比增长 3.3%。从单季新增量来看，四季度生息资产增加 2603 亿元，其中贷款增长 1000 亿元: 四季度计息负债增加2259 亿元，但存款减少 213 亿元，同业融资大幅增加 2689亿元，估计是四季度货币市场利率较低，同业融资相对结构性存款等更加划算，但也说明公司低成本存款增长乏力。年末核心一级资本充足率为10.09%，环比上升 13BP。
如果将 FVPL 投资收益调整为利息收入后，则浦发银行 2018 年四季度单季净差为 2.37%，比三季度上升6BP。公司计息负债付息率在四季度环比下降13BP，主要是因为浦发银行同业融资规模较大，在货币市场利率大幅下降的情况下明显收益，这也是浦发银行净息差改善的主要原因。
在净息差继续回升的基础上，浦发银行资产质量也得到改善，存量不良逐渐走出阴霾。
截至 2018 年四季度末，浦发银行不良率环比三季度末下降 5BP 至 1.92%，已经连续五个季度回落:关注率环比三季度下降29BP 至 2.95%，下降非常明显，这也是浦发银行 2016 年以来降低到 3% 以下;年未逾期率为 2.41%，较二季度末下降34BP: 不良/逾期 90 天以上贷款较二季度末上升 6 个百分点至118%，维持稳定。2018 年下半年，浦发银行不良生成率为1.65%，同比大幅下降92BP，对浦发银行而言，这一点表现非常不易。浦发银行的资产质量数据显示出其或许已经从存量不良的阴霾中走出。
根据浦发银行公布的 2019 年一季报，营收快速增长超预期，手续费收入增速口升。浦发银行一季度净利润同比增长 15.06%，比2018 年全年 3.05% 的增速水平提升 12.01 个百分点。一季度，浦发银行营业收入实现同比, 27.02% 的快速增长，比2018 年全年 1.93% 的增速有明显提升，超出市场预期
具体来看，一季度，浦发银行净利息收入，手续费收入和投资收益均有积极表现。其中，净利息收入同比增长 22.02%，比 2018年全年 4.6% 的同比增速大幅提升 17.4 个百分点。中银国际分析认为，除了 2018年同期低基数因素外，浦发银行净利息收入高速增长主要得益于以下两个方面:首先，在量的方面，一季度，浦发银行资产规模实现快速增长，同比增长 6.8%; 2018 年四季度，浦发银行资产规模同比增速为2.5%;其次，在价的方面: 一季度，浦发银行息差继续环比走阔，根据期初期末余额测算的结果显示，浦发银行一季度净息差环比2018年四季度进一步提升 2BP 至 2.09%，2018 年一季度为 1.78%。一季度浦发银行在手续费收入方面同样有不俗的表现，同比增长13.2%，2018 年全年
