一文看懂发改委及商务部审批境外投资备案流程

一、境外投资定义与范畴

（一）境外投资的界定

境外投资，正式称为“海外直接投资”（Overseas Direct Investment,“ODI”），系指我国境内企业（即“投资主体”）直接或通过其控股的境外子公司，采取投入资产、权益、提供融资或担保等方式，获取境外所有权、控制权、经营管理权及相关权益的投资行为。此类投资活动涵盖但不限于以下情形：

国家发改委所定义的“企业”范畴广泛，涵盖了各类非金融与金融企业。“控制”则界定为直接或间接持有企业半数以上表决权，或虽未达此比例但能实质影响企业的经营、财务、人事、技术等核心决策。

依据国家外汇管理局《境内企业境外直接投资外汇管理规定》（汇发〔2009〕30号），境内机构可利用自有外汇资金、合规的国内外汇贷款、人民币购汇、实物、无形资产及经外汇局批准的其他外汇资产，进行境外直接投资。其中，自有外汇资金包括经常项目账户、外商投资企业资本金账户等项下的外汇资金。

（二）个人境外投资途径

我国对个人境外直接投资实施严格的外汇监管政策。目前，政策允许的主要渠道是通过设立特殊目的公司（SPV）在境外融资后，资金再回流至境内进行投资。

在外汇管理方面，特殊目的公司登记需满足以下条件：一是境内个人需直接或间接以其持有的境内公司资产或权益出资，或合法持有的境外资产或权益（包括股权、无形资产、实物、现金等）出资；二是该境内公司存在融资需求并具备获取境外融资的潜力；三是境外融资所得资金需返回境内用于支持境内公司运营。

至于个人境外证券投资，主要包括：

1. QDII模式：通过合格境内机构投资者间接投资于境外证券市场，投资标的及市场选择受限，通常采用基金形式，由QDII基金公司将募集的人民币资金转换为外币（不占用个人年度5万美元购汇额度），在批准额度内投资于境外股票。

2. 港股通：即沪港通与深港通中的港股交易部分，允许境内个人直接使用人民币投资香港股市，但受资金门槛（账户余额不低于人民币50万元）及投资标的（如恒生大型和中型股指数成分股、沪港上市的A+H股公司）限制。

3. 境外上市公司股权激励计划：针对符合特定条件的境外上市公司雇员，通过公司委托境内代理机构统一办理外汇登记、账户开立及资金划转，再由境外机构负责个人行权、股票买卖等事宜。

二、企业境外投资的政策框架

近年来，为促进ODI便利化，各相继出台了一系列政策法规，其核心内容按颁布机构可划分为国务院、国家发改委、商务部及外汇局四个层面，具体梳理如下：

三、境外投资项目备案/核准流程与标准

（一）核准与备案机制

发改委负责境外投资项目的审批，侧重于项目合规性、产业政策符合性及投资主体实力评估；商务部则聚焦于投资结构、经营范围及目的地的审批与备案；外汇局则侧重于外汇管理、资金跨境流动及申报的监管（当前直接投资登记已下放至银行办理）。

敏感类项目（涉及敏感国家或地区、敏感行业）需向发改委申请核准，其余非敏感类项目则实行备案管理。备案机关根据投资主体性质及投资规模的不同而有所区分，具体为：央企及地方企业中方投资额达3亿美元及以上的项目由国家发改委备案，地方企业中方投资额3亿美元以下的项目则由省级发改委备案。

（二）投资导向与限制

国家发改委、商务部、人民银行及外交部联合发布的《关于引导和规范境外投资方向指导意见的通知》（国办发〔2017〕74号），明确了鼓励、限制及禁止的境外投资领域。监管机构及银行需特别关注大额非主业投资、有限合伙企业对外投资、母小子大、快设快出等类型的对外直接投资。

（三）备案/核准程序的时间节点

在现行制度下，企业需依次向国家发改委及商务部提交备案或核准申请，获得《境外投资项目备案通知书》及《企业境外投资证书》后，方可至银行办理外汇登记及资金汇出手续。整个流程大约需时2-3个月，具体时间依项目审批进度而定。

企业应在项目实施前（即资产、权益投入或融资、担保提供前）取得必要的核准文件或备案通知书。若已核准或备案项目发生变更，企业应及时向相关部门提交变更申请。

对于前期费用（如履约保证金、保函手续费等），若累计汇出金额超过300万美元或中方协议投资总额的15%，需向外汇局申请登记；未超限者可在银行办理登记。银行在办理资金汇出时，应扣除已汇出的前期费用。

四、备案/核准/登记流程详解

（一）发改委备案/核准流程

自2018年3月1日起，境外投资相关申报统一通过“全国境外投资管理和服务网络系统”进行。申报主体需登录国家发展改革委门户网站（http://www.ndrc.gov.cn），在“政务服务中心”下访问“网上政务大厅”，选择相应事项进行申报，系统将自动生成项目代码。已获全国投资项目在线审批监管平台项目代码者，可直接使用该代码。

核准或备案完成后，文件将通过机要渠道送达央企，其他单位则可选择自取或邮寄。

申报所需材料及项目申请报告要点需严格遵循系统提示及政策要求，特别是关于投资主体股权架构的追溯，需遵循实质重于形式的原则，逐级追溯至Zui终实际控制人，确保信息的全面性与准确性。