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餐饮企业扎堆上市

从餐饮市场“卷”到资本市场

2022虎年春节前后，餐饮市场格外的热闹。

1月12日海鲜火锅“七欣天"向港交所递交招股书，拟香港主板上市。如果成功，它将成为继海底捞、呷哺之后的火锅第三股。

次日，粽子大王五芳斋宣布成功过会，“粽子股”诞生。

1月20日，上海ziyan食品股份有限公司更新了其A股主板上市的招股说明书，宣布将冲刺“佐餐卤味股”。

紧接着，中式快餐连锁品牌乡村基也向港交所递交了申请，这也是乡村基的第二次上市。

△图片来源：网络

绝味食品全资子公司参股的“和府捞面”、麻辣烫界的巨头“杨国福麻辣烫”，都在春节前后公布了正在冲刺IPO的消息。

从2021年开始，一级市场对于餐饮行业的关注度较2020年显著回升。前瞻数据曾做过统计，2020年以来超过20家中国餐饮食品供应链公司已完成或即将完成IPO，涵盖了餐饮、茶饮、烘焙、肉制品等各个行业。

据《2021年中国连锁餐饮行业报告》显示，截至去年8月，中国餐饮行业的投融资金额为439.1亿元，达2020年全年的两倍。

该报告还认为，未来5年或有一批净利润达数千万元甚至上亿元的餐饮行业公司完成上市，餐饮行业或引领一波消费行业的IPO潮流。

“疫情”-餐饮企业上市大推动力

疫情期间，餐饮行业普遍遭受了重大打击。海底捞、呷哺呷哺等头部品牌大规模关店，也引发了大家对餐饮行业未来的担忧。不少餐饮企业在经历了暂停营业与客流下滑的困境后，开始重新思考与资本之间的关系。2020年疫情暴发时，西贝餐饮董事长贾国龙曾公开表示，如果疫情影响持续扩大，不营业的西贝现金流只能支撑3个月。

“因为疫情，餐饮企业面临很大的经营压力。在这种情况下，头部企业希望通过上市赢得资金支持和发展窗口期，加速抢占市场份额。还有一些企业并不差钱，上市更多出于品牌提升等方面的考虑。”天风证券食品饮料行业首席分析师刘畅表示，“今年很有可能出现餐饮企业上市潮，因为头部企业争相上市会形成连锁反应，估计有更多企业为了保持竞争优势，加入上市大军。”

为了提高核心竞争力，加速开拓新店、提高市场占有率完善自身供应链体系成为餐饮企业IPO募集资金的主要用途。

七欣天计划今年主要在华东地区开设40家新餐厅，2023年主要在华南地区、华中地区及华北地区开设100家新餐厅，还将在沿海地区建立中央工厂，以实现海鲜低温保存。

△图片来源：网络

杨国福曾在2019年年末表示，“到2025年要完成9000家到10000家的规模”，考虑到内部竞争太激烈，后确定9000家是合理的。能否达成目标，此次上市也是关键节点。

老娘舅、老乡鸡、绿茶餐厅等都曾在辅导备案报告或招股书中表露，希望通过上市，缓解品牌对客流、翻台率、利润率等方面的焦虑，并提升门店扩张能力，强化中央厨房产能，提高市占率和自身抵御风险的能力。

从企业自身发展角度来说，上市对公司塑造品牌、解决流动性、吸引人才等都能够带来帮助。 

上市真的是“解药”吗？

有不少餐饮企业把上市当成“救命”稻草，但上市之后真的就能高枕无忧了吗？

有多位餐饮投资人表示，需要更加理性地看待餐饮企业上市潮现象。 一方面，现阶段来说，国内A股市场对餐饮企业上市审核仍然较为严格，企业能否“闯关”成功仍存在不确定性。

另一方面， 港股市场相对来说标准更为宽松，但大量公司上市后的表现并不太好。去年，受多重因素影响，A股、港股的餐饮板块整体表现较为低迷，其中海底捞、九毛九及呷哺呷哺的股价全年累计下跌超过40%。

餐饮企业在快速扩张过程中容易在供应链、食品安全、管理等方面暴露问题，这些都将影响企业未来的发展。

业内仍看好餐饮行业的长期市场空间。《2021年中国连锁餐饮行业报告》显示，2020年由于疫情影响，餐饮市场规模下滑至4万亿元，但预计2021年市场规模将恢复至4.7万亿元，之后随着行业的重新健康成长，2024年市场规模可达到6.6万亿元。

△图片来源：网络

随着冷链物流基础设施的发展、人才梯队的成长，餐饮企业的规模化、标准化不再是难题，连锁品牌的机会开始出现。数字化、互联网的浪潮下，也给了餐饮行业极大的改造空间。90后、00后新生代成为了消费主力，衣食住行各方面消费的品牌意识在觉醒，这也为新餐饮品牌带来崛起的机会。

如何在资本的助力下，做出产品差异来迎合不断细分的市场需求、提高自身的核心竞争力，并且通过自建或者完善供应链建立起垂直深度壁垒，将是未来竞争中拉开差距的关键。